国元证券公司研究岷江水电复产超预期新能源提升公司业绩pdf.pdfVIP

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2017-08-29 发布于安徽
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2009 年公司调研报告岷江水电（600131 ）电力 2009 年 8 月 3 日 —“复产超预期”+ “新能源”提升公司业绩主要数据 52 周最高/最低价(元) 7.40/2.39 上证指数/深圳成指 3088.37/12258.79 投资评级谨慎推荐公司评级 A 收盘价 7.18 元 50 日均成交额(百万元) 65.51 市净率(倍) 5.31 投资要点：股息率 ※ 震后恢复生产超预期。岷江水电在 08 年地震灾害中主要水电资产基础数据受破坏严重，公司 08 年业绩出现严重亏损。根据实地调研的情况，流通股(百万股) 363.05 我们认为经过一年多的抢修，除草坡电厂在 09 年不能完全恢复发电总股本(百万股) 504.13 外，公司的主要受损发电站都已经相继恢复到震前的水平，整体恢流通市值(百万元) 2120.21 复期远低于预计时间，公司已经度过了最艰难时期，发电量的回升总市值(百万元) 2944.09 已呈必然态势，预计09 年公司将扭亏并且业绩将有较大幅度提高。每股净资产(元) 1.10 净资产负债率 228.48% ※ 新电站投产提升公司发电规模。公司这几年陆续有新电站投产，包括杨家湾电站、九加一电站、以及重点开发的小金川流域。其中杨股东信息家湾和九加一将在 2010 年投产，小金川流域前期开发也有部分机组大股东名称阿坝州水利电网资产经营公在 2010