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FINANCE
2004/ 4205 ECONOM ICS
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中国企业融资风险生成与转嫁的博弈分析
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[ ] 国有企业和国有银行是中国企业融资的主体在国有企业向国有银行融资的过程中,
由于 对称信息和政府行政干预的存在, 导致了国有银行债务约束软化及国有企业融资成本和破
产成本约束软化, 使国有企业的融资风险得以生成并转嫁给国有银行, 产生了国有企业的高负债
和国有银行巨额不良资产的问题据此, 笔者认为, 应通过降低融资过程中的 对称信息的程度
和建立现代商业银行制度解决上述问题
[ Abstract] State- owned enterprises and State- owned banks are the major players of Chinese enterprise f inanc-
ing. In the process of the State- owned enterprises getting funds from the State- owned banks, because of asym-
metric information and government intervention , the restrain of the State - ow ned banks debt and the financing
cost and bankrupt cost of State - ow ned enterprises become softened . It causes the State- ow ned enterprises.
high debt and State- ow ned banks. high bad asset , therefore the w ay of resolving those problems is to reduce
asymmetric information and establish modern commercial bank system
] 行政干预 ( Government intervention) ; 对称信息 ( Asymmetric information) ; 融资风险 ( Fi-
nancing risk) ; 博弈 ( Gaming)
] F83215 ] A ] 1000 - 8306 ( 2004) 04- 0042- 05
: , 女, 中国人民大学理论经济学博士后流动站, 北京100872
, 男, 中国人民银行金融研究所博士后流动站, 北京100800
( 二) 中国企业融资博弈主体的目标与策略定位
11 博弈主体的目标定位
( 一) 中国企业融资博弈的主体 在博弈的过程中, 经济制度产权安排以及
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