第六章 资本结构决策13753.ppt

第六章 资本结构决策 河北师范大学商学院 王明吉 教授 第一节 资本成本 本节主要介绍 一、资本成本的性质 二、资本成本的计算 一、资本成本的性质 （一）资本成本的概念 所谓资本成本，是指企业为取得和长期占有资本而付出的代价，它包括资本的取得成本和占用成本。 资本的取得成本是指企业在筹措过程中所发生的各种费用，如：证券的印刷费、发行手续费。取得成本与筹资的次数相关，与所筹资本数量关系不大，一般属于一次性支付项目，可以看作固定成本。取得成本，又称为筹资费用。 资本的占用成本是指企业因占用资本而向资本提供者支付的代价，如长期借款的利息、长期债券的债息、普通股的红利等等。资本占用成本具有经常性、定期性支付的特征，它与筹资金额、使用期限成同向变动关系，可视为变动成本。 （二）资本成本的性质 首先，资本成本是资本使用者向资本所有者和中介机构支付的费用，是资本所有权和使用权相分离的结果。 其次，资本成本作为一种耗费，最终要通过收益来补偿，体现了一种利益分配关系。 最后，资本成本是资金时间价值与风险价值的统一。 （三）资本成本的种类 资本成本按用途，可分为个别资本成本、综合资本成本和边际资本成本。 个别资本成本是单种筹资方式的资本成本，包括长期借款成本、长期债券成本、优先股成本、普通股成本和留存收益成