第八章：市场微观结构——综述.pdfVIP

市场微观结构研究：综述 1、市场微观结构研究的对象 证券交易规则及其对价格发现的影响和作用。狭义的证券市场微观结构 就是证券交易制度和规则。 2、市场微观结构的主要内容 1）价格形成方式 （the mechanisms of price forming ）， 又称市场类型或市场机制，可以按不同标准划分为： （1）连续竞价（continuous auction ）方式和集合竞价方式 （call auction ）。 （2 ）报价驱动市场 （quote-driven market ）和指令驱动市场 （order-driven ） market) 。 报价驱动市场：又称做市商（market maker ）市场，做市商为交易者的 交易对手，给出买卖报价。 指令驱动市场：又称限价指令市场（limit-order market ）买卖双方的交 易指令（order ）直接进行匹配撮合成交。 注：存在混合市场（hybrid market ） 报价驱动市场： 买卖价格的制定者 做市商 1