基于产权分析视角初创期民营企业公司治理结构的研究.pdf

基于产权分析视角的初创期民营企业的 公司治理结构研究* 马鸿佳 （吉林大学创业管理研究中心） 摘 要：本文首先从产权分析的角度，提出公司治理结构命题产生的前提条件，并指出公司 的初创阶段是每个企业不可逾越的发展阶段，这个阶段企业固有的内部和外部条件决定了许 多公司并不存在形成有效公司治理结构的制度前提。由此得出结论，在民营企业初创阶段， 企业刻意追求所谓的现代企业制度违反了公司治理的内在逻辑。 关键词：民营企业 初创期 公司治理结构 一、引言 关于公司治理结构的研究在西方发达国家也是一个相对崭新的经济学研究领域，自从科 斯（Coase）在 1937 年的论文《the nature of the firm》发表之后，经济理论界才开始从 全新的角度关注企业问题，即从企业的契约性质出发，把企业内部和外部涉及的产权分析和 契约分析作为其主要的研究方法。当代西方主流经济学的观点认为，在企业契约性质的前提 下分析公司治理结构问题才能真正将企业产生和发展过程中随处可见的委托代理问题、监督 问题、信息不对称问题等，纳入经济学的分析框架之内。 本文正是在企业契约性质的框架之内展开论述的。文中首先论述产权与公司治理结构之 间关系，给出公司治理结构的定义，并给出公司治理结构问题产生的制度前提，然后本文结 合民营企业初创阶段的特点，对这些制度前提进行逐一分析，最终得出结论。 二、产权分析和公司治理结构的定义 关于公司治理结构的定义在理论界有很多不同的看法。其中代表性的观点有英国牛津大 学管理学院长柯林·梅耶在著作 《市场经济和过渡经济的企业治理机制》中，把公司治理结 构定义为 “公司赖以代表和服务于它的投资者利益的一种组织按排。它包括从公司董事会到 执行人员激励计划的一切东西公司治理的需求随市场经济中现代股份公司所有权与控制权 相分离而产生。”斯坦福大学的钱颖一教授在他的论文《中国的公司治理结构改革和融资改 革》中提出，“公司治理结构是一套制度安排，用来支配若干在企业中有重大利害关系的团 体，包括投资者、经理、工人之间的关系，并从这种聪明中实现各自的经济利益。公司治理 结构应包括：如何配置和行使控制权；如何监督和评价董事会、经理人员和职工；如何设计 和实施激励机制”（青木昌彦，钱颖一 1995 ）。国内学者吴敬琏教授认为，“所谓公司治理 结构，是指由所有者、董事会和高级执行人员即高级经理三者组成的一种组织结构。在这种 结构中，上述三者之间形成一定的制衡关系。通过这一结构，所有者将自己的资产交由公司 *本文受到吉林大学哲学社会科学研究精品项目 （项目批号：2005jp008）及 2004 年度哲学社会科学重点研 究基地招标项目（项目批号：2004008） 的资助。 作者简介：马鸿佳(1979-)，男，黑龙江省哈尔滨人，吉林大学创业研究中心，博士研究生。 -1- 董事会托管；公司董事会是公司的决策机构，拥有对高级经理人员的聘用、奖惩和解雇权； 高级经理人员受雇于董事会，组成在董事会领导下的执行机构，在董事会的授权范围内经营 企业。”（吴敬琏 1994 ） 从上面的定义可以看出，公司治理结构就是要权衡公司中各个拥有独立财产权力的利益 相关者之间的关系，因此，如果没有企业内部各个权力主体之间的分离，公司治理结构就失 去了其调整和权衡的对象。西方学者把公司中出现的委托和代理问题作为公司治理结构解决 的主要问题，如，Andrei Shleifer and Robert W.Vishny 1997 指出，公司治理结构要回 答的一个最基本的问题是：怎样能够保证出资方得到资本的收益。因此，西方学者没有把所 有权和控制权分离来看，而是把出资方也看成是管理者，那么公司治理问题无从产生。 然而清楚公司治理的研究对象，并不能从本质上把握公司治理的定义。事实上，在科斯 1937 年的文章指出，企业是与市场相对立的调配资源的方式，市场以价格信号调配资源， 而企业通常是有 “计划”的调配资源。因此，权力集中成