家族上市公司与机构投资者持股内因_权限抑或公司价值.pdfVIP

资本市场 CAPITAL MARKET 家族上市公司与机构投资者持股内因： 权限抑或公司价值* The Internal Cause of Family Listed Companies and the Institution Investor Shareholder: Limits of Power or Firm Value 吴从锋 赵卫斌 内容提要 基于机构投资者持股对家族上市公司价值影响的实证分析表明， 机构投资者持股提高了家族企业价值， 机构投资者持股比例和公司价值正相关。 在控制性家族股东现金流权增大的情况下，机构投资者持股可以提高公司 价值，而在控制性家族控制权增大的情况下，机构投资者持股对公司价值的提升作用会减弱。控制权与现金流权偏离 程度越大时，机构投资者持股对公司价值的提升幅度也会降低，但不显著。 关键词 家族企业 机构投资者 上市公司股东 作者单位 华中科技大学管理学院 湖北武汉 430074 ； 南京大学商学院 江苏南京 210093 Wu Congfeng Zhao Weibin Abstract: Th