论欧洲央行困境——从机制与大国利益纷争角度分析.pdfVIP

摘 要 从1999年欧元正式流通至今已有十年历史，这段期间欧元区内物价稳定， 通货膨胀基本控制在预期的范围内。虽然维持了欧元区内的物价稳定，但欧洲经 济增长始终低迷，低于美国，甚至低于欧盟整体水平。除了经济增长势头不足， 欧元的汇率与国际表现也不尽如人意，无法比拟美元在国际货币体系中霸权地 位。 出于跨国家货币的特殊性，欧洲央行面临着其他央行从未遇到过的问题。欧 元区总体虽然维持了表面上的稳定，但实质较为虚弱。欧元虚弱的原因究其根本， 是欧洲央行内部机制矛盾与成员国之间利益纠葛所造成的。由于欧洲中央银行货 币体系是由欧洲央行领导其他各个成员国的央行而组成的，欧洲央行的货币政策 在维护物价稳定的同时，也必须充分考虑各个成员国的不同需求。根据欧洲货币 体系的特殊性，欧元相关的货币政策决策权被一分为二，利率的决策权归属欧洲 央行，而部长理事会拥有对汇率政策的指导决定权。一刀切的统一货币政策相对 应的是成员国各自的财政政策。各成员国根据自身情况与需求，调整税收、财政、 赤字等政策，在《稳定与增长公约》允许的范围内进行调节。欧洲经济货币体系 中权力的分割是依据欧元区特殊情况而制定的，然而权力分裂的状况，不利于各 国灵活地整合货币财政政策，亦无法快速灵活地应对突发事件。 在欧元区内，法国与德国无疑是举足轻重的大国，作为欧元区内实力最强的 两个国家，法国与德国之问的不协调势必会传导至欧洲货币体系中，影响决策顺 利有效地产生。 欧洲央行的独立性是欧洲中央银行货币体系的特色，由于欧洲央行的独立 性，所以欧洲央行才能在权衡全区域内的情况后做出稳健的货币政策决策；同时， 由于跨国家货币的特殊性，欧洲央行的权力被分割限定在利率政策一项，不利于 财政政策与货币政策的联合作用。跨国家是欧元的特色，不可避免会遇至0成员国 差异化问题。成员国利益纠纷与央行机制的不足，共同导致了欧元被夹在中间的 尴尬境地，而这两种因素在短期内都不人可能发生变化。从这个意义来看，欧元 的前景依然不明朗，取代美元的国际货币体系霸权地位仍是一个遥远的梦。 关键词：欧元欧洲央行机制障碍 中图分类号：D815．1 Abstract Ithasbeen10 sincetheEurofjrStlaunchedinl the years 999．Duringdecade，price has inthe hasbeenstableandtheinflationrate beenlimitedinthe expectingrange hasbeen Euro—zone．Evenwithstable lowerthan though pdce，lro—zone’seconomy the eventhanEU forlow Euro’s and US， average．Except economy， p订ce to with intemational is1essthan tomention US pe—brnlance satisfactorynotcompete doUarintheintemationalmonetarVsVstem． As as CentmlBankis specialsupra—nationalcurrency，European facingproblems thatothercentralbanksnever