人民币实际有效汇率变动对中国进出口贸易影_省略_基于1995_2009年季度数.pdfVIP

《国际贸易问题》2010年第9期 国际金融 人民币实际有效汇率变动对中国进出口贸易的影响 ——基于1995-2009年季度数据的实证研究 黄锦明 摘要：汇率是影响进出口贸易的要素之一，在当前人民币汇率升值的背景下，研究人民币汇率变 化对中国进出口贸易的影响非常必要。文章依据1995年第4季度-2009年第4季度的季度数据，利用 Engle-Granger两步法分析了人民币实际有效汇率变动对中国进出口贸易的影响。研究的结果表明，在 长期内，中国的出口贸易受国外需求和实际有效汇率波动的影响，对于汇率水平的变化不敏感，中国 的进口贸易在长期内主要受国内收入和人民币实际有效汇率水平的影响。在短期，只有进口贸易和人 民币实际有效汇率存在着负相关关系。 关键词：人民币；汇率变动；中国进出口贸易 一、引言 随着经济全球化和贸易自由化的发展，汇率对世界各国经济的影响越来越大。1994年我国外汇管 理体制改革后，实现了人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，形成了以市场供求为基础的有管理 的浮动汇率制度。2005年7月21日，我国对人民币汇率形成机制进行了改革，开始实施以市场供求为 基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。受此影响，人民币名义汇率大幅升值，人 民币汇率的浮动弹性逐渐扩大，汇率波动性增加。人民币升值对中国进出口贸易的影响在逐渐显现， 由于名义汇率没有考虑到国内外价格水平的变动，因此不能准确地反映一国相对于其贸易伙伴国的竞 争力。因此本文将考察人民币实际有效汇率变动对中国进出口贸易的长期影响和短期冲击。 汇率变动对进出口贸易的影响一直是国际经济学研究的热点。汇率变动可以划分为汇率水平的 变化和汇率波动的变化，因此汇率变动对进出口贸易的影响也应该从这两个方面来进行探讨。在汇 率水平对进出口贸易的影响方面，前人的研究主要集中在马歇尔—勒纳条件的验证上。部分学者的 研究证明了马歇尔—勒纳条件的成立。Krugman和Baldwin （1987）研究发现实际汇率贬值可以改善 美国贸易收支。Boyd （2001）使用美国、日本、英国、法国、德国、意大利、荷兰、加拿大8个 OECD国家1975-1996年的季度数据，研究了汇率和贸易的关系，发现其中5个国家满足马歇尔—勒 纳条件。Olugbenga （2003）分析了东南亚四国的汇率与贸易状况，发现东南亚四国与日本和美国的 贸易都符合马歇尔—勒纳条件。戴祖祥 （1997）、卢向前和戴国强 （2005）等人的研究发现马歇尔— 勒纳条件在中国成立。而另一部分学者的研究则显示马歇尔—勒纳条件不成立或者不明显。厉以宁 （1991）对中国1970-1983年的数据分析后认为，中国的进口、出口需求价格弹性分别只有0.6871和 0.0506，进出口需求弹性之和小于1，马歇尔—勒纳条件不成立。陈彪如 （1992）的研究则发现 1980-1989年间中国的进出口需求弹性之和为1.0248，说明人民币汇率变动对进出口贸易的影响不明 显。Wilson （2001）的研究发现汇率变动对韩美和韩日之间的贸易收支没有显著影响。马丹和许少 强 （2005）就汇率变动对韩国、泰国、马来西亚和印度尼西亚四国出口的影响进行了分析，研究发 现马来西亚汇率变动对其出口有较明显的影响，而韩国、泰国和印度尼西亚的汇率变动对各自出口 基本上没有影响。 [基金项目]本文得到国家自然基金项目 《基于绩效评价的我国高新技术产业开发区公共治理研究》（项目编号资助。 黄锦明：浙江万里学院商学院 315100 电子信箱：huangjm6789@126.com。 - 117 - 国际金融 《国际贸易问题》2010年第9期 考察波动性对贸易影响的研究相对较少。少数学者从汇率风险对进出口贸易的正面和负面影响出 发得出了不同的结论。Hooper和Kohlhagen （1978）研究认为，汇率波动增加了贸易风险，当风险无法 通过有效的金融工具规避或规避成本过高时，风险厌恶型厂商则会选择减少贸易