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为并购业务提供资产评估服务 需特别关注的问题 蒋骁 并购交易顺利进行的关键在于对交易资产或权益 这个企业搬迁到远郊的一个工业区内 外方的诉求也 的合理定价 。因此，企业并购过程 中必然涉及到对被 能实现 ．所 以不愿意为这块地支付高对价。我们在了 并购资产或权益的定价 问题 。 解到双方的利益诉求后 ，给他们提供 了一个新的交易 笔者在 日常的评估业务 中，发现为并购业务提供 方式 ，在协议中约定这块土地未来的增值收益均归原 资产评估服务与一般 的评估服务有一些不同之处需特 中方股东，外方只享有企业正常经营带来的收益。这 别关注 。 样 的方式解决了他们利益诉求方面的分歧 ，项 目也顺 一 、 对并购双方利益 的关注 利 的得 以开展。 评估 的 目的是发现价值 ，给双方一个谈判价格 二 ．评估价值类型的考虑 的基础 ，而不是确定最终的成交价格 。在并购过程 我公司曾评估过一个建设企业 ，企业评估值确定 中 评估给出的是一个市场价值 而对于买卖双方而 为7000万 ，在评估后到上海联交所挂牌，结果成交价 言 ，有很多情况会使得最终成交的价格 与市场价值 为 9000多万 ，溢价了2000多万 。竞价结果出来 以后 ， 不同，如果卖方急需变现 ，他的价格谈判能力必然降 包括一些媒体在内很多人都有质疑 ，他们认为是评估 低 ；如果买方 由于有强大的市场能力 ，可 以将卖方的 做低 了．没有体现企业真正的价值 。 生产能力得 以最大化的实现 买方 自然就愿意出更 其实这里需要 了解的一个 问题就是评估价值类 高的价格 ；一些负资产的企业，照理说应该是没有人 型。根据新的评估准则 资产评估价值类型包括市场 愿意收购的 但是有些买方因为自身的盈利情况，考 价值和市场价值 以外的价值类型 其 中以外 的价值 虑到收购后对他整个公司有避税 的作用，所以他愿 类型就包含 了投资价值 、在用价值 、清算价值、残余 意给出一定 的价格来收购负资产 的企业 。所 以评估 价值等。以上案例中评估值7000多万是市场价值 ．就 一 定要 了解到买卖双方 的利益诉求 ，在买卖双方 之 是企业持续经营下去 ，不改变股东 ，不增加投资情况 间进行充分 的沟通 让他们能够充分理解 自己和对 下 ，每年的收益考虑折现率后的价值 而对于一个购 方的利益 ，帮助他们寻找一个交易的交集 ，以促进交 买者来说 ，如果他是一个与被投资企业有业务关联 易的顺利实现。 或者具有某方面优势 能给企业带来比原来情况下 有这样一个案例 ，一个上海市内的老工业企业要 更多的收益 ，即产生协同效应 (如产量的增加、技术 与外方进行合资，外方看重的是这个工业企业的生产 的提高 、购买方品牌带来的市场扩展 、财务成本的降 能力，而中方看重的是外方的资金和市场 ，对于这个 低 、税收的优惠等)，那么对于购买者来说 ，企业的 企业 的未来盈-1：怡 力及设备等的价值双方都没有异 价值就要超过其市场价值 ，在竞