我国中小企业板上市公司IPO动机与研究.pdfVIP

摘要 从2004年第一家公司在我国中小企业板上市以来，中小企业板得到了飞速 的发展。企业首次公开发行并上市是为了在证券市场进行融资，然而根据国外的 学术研究，企业IPO的动机不仅仅如此。本文的选题动机正是探寻我国中小企 业板上市公司的IPO动机。希望通过IPO动机的研究，为我国中小板的健康、 可持续发展提供建议。 本文首先梳理国外相关企业IPO动机的理论和实证研究文献，归纳出主流 的企业IPO动因以及相对应的财务现象，并且简要综述国内学术界关于中小板 企业IPO的相关研究文献。在此基础上构建实证研究模型，分别采用描述性统 计、极大似然估计的Probit模型和双向固定效应模型对我国企业IPO动机进行实 证检验。最后，对研究结果进行分析，并且针对本文的研究结论提出政策涵义。 通过实证检验，本文得出了如下主要结论：我国中小企业板上市公司进行 IPO的筹集投资资金、克服借款限制、保密性的损失、寻找机会窗口或分散投资 等动机没有得到支持，并且绝大多数企业在IPO之后没有进行控制权的转移或 者收购兼并活动。增加股权流动性是中小企业板上市公司考虑的一个重要的决定 因素。 本文研究的创新之处体现在：虽然在我国也有许多围绕企业IPO领域的各 种相关研究，但是缺乏关于IPO动机的实证研究，本文的研究弥补了这一空白。 本文的研究不足是由于可得数据的限制，增强与银行的议价能力和获得股票 市场监管这两个IPO动机没有在本文中得到实证检验。 关键词：中小企业板；IPO；动机 Abstract ChinasSMEboardhas sincethefirst listedonSME developedrapidly company boardin2004．Onereasonthese tobelistedinSMEboardisto why companiesprefer finance．But toacademicstudies ale other1PO abroad，there according many motivations．Theofthis isto theIPOmotivationinthe purpose study explore listedonSMEboardof theIPO to motivation，I companies China．Bystudying hope oursmallandmedium to more and enterprises healthilysustainably． help develop a ofthetheoretical Inthefirst article readers part,thispresents summary ofIPOmotivationsaswell嬲the researchesonthis explanations empirical topic