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财务与管理IFINANCEANDMANAGEMENT 高科技企业资信评估指标体系研究 浙江工商职业技术学院 熊春红 资信评估作为一种社会监督形式，是市场经济发展到一定阶 在衡量高科技企业的偿债能力时，本文选取了流动比率、资产 段的必然产物。高科技企业是我国经济增长和维护社会稳定的重 负债率、经营现金流量负债比、利息保障倍数和担保比率这五个指 要支柱力量，在经济和社会发展中具有了其他企业无法替代的战 标。 略地位。本文针对高科技企业设立一套资信评估体系，以期对高科 (一)流动比率 流动比率是流动资产总额与流动负债之比，它 技企业有所助益。本文拟从企业素质、企业的偿债能力、企业的盈 表明了企业短期由易变资产来偿还的能力。流动比率是最常见的 利能力、营运能力、创新能力和成长能力六个方面来设立高科技企 衡量公司短期偿债能力的比率，它是基于这样的一种逻辑，即流动 业资信评估指标体系。 负债主要是依靠流动资产偿还。流动比率数值的合理性没有统一 一 、 企业素质 的标准，应将其与高科技企业所在行业相比较。 企业素质是指可能影响企业资信等级的企业基本情况，本文 (二)资产负债率 资产负债率是指负债 占总资产的百分比，该 中对高科技企业素质的考虑是从企业的品质、领导者个人及领导 指标能反映高科技企业对负债的担保能力。该指标越大则表明高 团队素质、企业规模、技术素质和职工素质五个方面来体现高科技 科技企业总资产中通过负债筹集的越多，那么资产对负债的担保 企业的综合素质。 能力就越低，尤其高科技企业由于无形资产偏重，一旦出现危机或 (一)企业品质 由于本文站在债权人的角度，对高科技企业进 破产，其资产贬值比传统企业大的多。资产负债率中负债总额不仅 行基本素质测评时，高科技企业以往的偿债信用或品质就成为了 包括长期负债，也包括短期负债。虽然单项短期负债可能并非直接 首要考虑的因素。可以通过考察高科技企业以往对外履约执行情 与长期资产的资本来源相联系，但作为一个整体的短期负债，却总 况、贷款记录和企业经营决策者的个人信用来评价高科技企业的 是被企业长期 占用着，可以认为它是长期性资本来源的一部分。资 品质。 产负债率是衡量高科技企业负债水平及风险程度的重要判断标 (二)企业领导者个人及领导团队素质 在传统企业资信评价 准。该指标不论对高科技企业所有者还是债权人都十分重要，适度 中对企业领导者个人的评价是从企业领导者以往的管理经验和历 的负债比率既能表明企业所有者、债权人的投资风险小，又能表明 史业绩进行考虑，但在高科技企业中，对高科技企业领导者个人的 高科技企业经营安全、稳健、有效、具有较强的筹资能力。 考虑，除了关注其 以往的管理水平和历史业绩外，更应该关注领导 (三)经营现金流量负债比 经营现金流量负债比是经营活动 者自身是否具有支撑其持续奋斗的禀赋、是否非常熟悉自身的目 产生的现金流量与负债总额的比率 ，该指标是从现金流量的角度 标市场以及领导者面对风险是否能做出良好的反应等方面。在传 来评价高科技企业的偿债能力，由于各种负债是需要现金来清还 统的指标体系中，对于领导者团队的素质缺乏考虑，在评价高科技 的，因此使用该指标可以直观评价被评高科技企业的偿债能力。 企业资信等级时，对领导者团队特征的考虑是必不可少的，具体可 (四)利息保障倍数 又称获利能力，是企业一定时期息税前收 以从领导者团队的管理能力和经营理念来评价。 益与利息支出之比。其中实际利息支出既包括进入财务账户的利 (三)企业规模 该指标是从高科技企业拥有的资产对负债的 息支出也包括未进人财务费用的资本化利息支出。该指标是衡量 担保程度来反映其还款能力，由于资产由负债和所有者权益组成 ， 高科技企业偿付借款利息的能力，一般来说，只要利息保