发展中国家对外直接投资_新特征和新思考.pdfVIP

28 国内智库前沿 发展中国家对外直接投资： 新特征与新思考 文 / 王跃生 摘要：本文分析论述了新世纪以来特别是近几年来发展中国家对外直接投资 发展的新特征，以中国为例讨论了发展中国家对外投资与跨国并购迅速发展 的新机制，并从跨国投资理论角度对发展中国家优势寻求型对外投资的可行 性进行了探讨。本文认为，在满足一定条件的前提下，发展中国家特别是后 发大国的对外投资有可能走出一条不同以往的对外直接投资新模式。 关键词：对外直接投资 跨国并购 发展中国家 后发大国 中图分类号：F125 作者简介： 王跃生，北京大学经济学 院教授、博士生导师，北 京大学国际经济与贸易系 主任，北京大学国际经济 研究所所长。 入 21 世纪以来，在经济全球化的大背 发展中国家对外投资一路下 滑，2003 年降为 进景下，越来越多的发展中国家被卷入 359 亿美元。此后，经过数年调整，2004 年和 到全球资本流动的潮流中。不过，与 2005 年投资再度大规模攀升，分别达到 1128 亿 以往不同的是，发展中国家不再仅仅是充当国 美元和 1175 亿美元 ，占全球对外直接投资总额 际投资的东道国，被动地接受发达国家的投资， 的 13.9% 和 15.1%。2006、2007、2008 这 三 年， 而是成为国际直接投资母国，大规模对外投资， 发展中经济体对外投资进一步增长，分别达到 包括对发达国家投资。近几年，这一趋势进一 2153 亿美元、2855 亿美元和 2927 亿美元，占 步加强。可以说，发展中国家对外直接投资的 全球对外投资流出量的比重也稳定在 15% 左右 兴起与大发展，是当前国际资本流动领域最重 的水平。 要的现象之一。对这一现象的特征及其形成机 新世纪以来，发展中国家对外投资发展的另 制，应当认真研究，认真思考。 一个显著特点是从单纯绿地投资向跨国并购转 变。20 世纪 90 年代，发展中国家对外投资多以 一、发展中国家对外直接投资的 较为初级的绿地投资形式进行，且主要是发展 特征 中国家之间的相互投资。进入新世纪以来，发 展中经济体通过跨国并购向海外进军的步伐明 21 世纪以来特别是近几年来，发展中国家 显加快，包括到发达国家进行跨国并购，收购 对外直接投资 (FDI) 最直观的特征就是其迅速发 发达国家的企业。全球金融危机以来，这一趋 展。表 1 显示了 2000 年以来发展中经济体对外 势更显著加强。 直接投资发展的情况。数据表明，在网络经济 发展中国家的对外并购主要是由亚洲发展中 繁荣和跨国并购高潮的 2000 年 ，发展中经济 经济体以及金砖四国等发展中大国引领的，致 体对外直接投资达到创纪录的 1438 亿美元，大 使发展中经济体