国际航运融资新模式研究.pdfVIP

经 营 在两合公司中的份额分摊 ，各股东按照其 自身的出资比例及对应 英国税务租赁方式的操作程序 (见图3) 光租合 同 光租 合 同 税率直接缴纳所得税 。 (3) 有利于控制两合公司的经营管理并 获得稳定 收益 。 德 国KG模式进行船舶融资有其优势，是可供参考的重要船 舶融资模式。但是 ，随着航运市场演变 ，融资手段 日益创新等多 种变化，KG融资模式也暴露出一些 问题 ： (1) KG融资市场息 率过高 ，KG融资市场发展空间受到制约。 (2)船舶长期租赁项 目减少 ，KG融资市场风险增加 。 (3)船价下跌将给KG融资收 益带来较大风 险。 2．新加坡 海事信托 基金模 式 图3英 国税务 租赁流程 随着经济全球化 的不断发展 ，世界贸易的重心 由传统的欧美 船公司A订造一艘船舶将其 出售给英 国某银行 B，银行B一 强 国向以亚洲为中心 的新兴经济体转移 。新加坡作为亚洲最重要 次性付款购买这艘船舶 。船公司A在 巴拿马注册一家单船公司，作 的港 口之一 ，海事经济收入已 占其 国内生产总值 的7％左右 。为 为承租人从银行 B将船舶再光租 回来 ，巴拿马单船公司将船租给 抓住历史机遇 ，成为全球枢纽港和 国际海事经济 中心 ，新加坡海 船公司A在英国成立的公司c，英 国公司C负责船舶的商务管理。 事港 口局2006年推 出海事金融激励计划 ，使船舶租赁公司、信 英 国公司 c将船舶委托给船公司A管理，营运收入进入英 国公司 托公司和基金公司成为受益人，促成了海事信托基金在新加坡的 C帐户，且费用也 由英 国公司 c承担。英 国公司C每 3个月从营运 兴起 。根 据海事金 融激励计 划 ，只要是经核准 的船舶投 资公 司 ， 收入 中向巴拿马单船公司支付租金 ，巴拿马单船公司每 3个月 向 其运营租赁和融资租赁业务收入均获全额免税。 英国银行 B支付租金 。这样一来 ，巴拿马单船公司收取英 国公司c 海事信托一般以购买船舶资产并以该资产在长期租约下运营 的租金与支付给银行 B的租金之差即为船舶盈利 。英国公司c可 的稳定现金流作为收益为 目的，一般 由一家发起方发起并入股成 从英 国政府处获得租金的税收减免 ，使得融资成本降低。 立，该发起方为基金主要投资人 。信托公司在股票市场进行公开发 4．供应链融 资 售，招募公众基金单位持有人 。在获得银行贷款后 ，信托基金购买 供应链融资是指银行通过审查整条供应链 ，基于对供应链管 船舶并以长期租约的方式 出租给承租人使用 ，获取稳定 的租金收 理程度和核心企业 的信用实力 的掌握 ，对其核心企业和上下游 多 益。通过签署托管契约 ，海运信托经理代表公众对基金进行管理 ， 个企业提供灵活运用 的金融产品和服务的一种融资模式。由于供 并收取一定的管理费。同时，海运信托经理与船舶管理公司签订船 应链 中除核心企业之外 ，基本 上都是 中小企业 ，因此从某种 意义上 舶管理协议，将船舶交由船舶管理公司运营和管理 。一般情况下， 说，供应链金融就是面 向中小企业 的金融服务。 船舶管理公司由发起方成立。与一般公司不同，信托公司是依据信 供应链融资的特点与优势 ：(1)银行不再单独评估单个航运企 托契约创立的非独立法人实体，托管经理人是资产的法定拥有者， 业 的状况 ，而是更加关注其交 易对象和合作伙伴 ，关注航运所处 的 具有资产受托人和管理人双重身份。他代表信托受益人管理资产 。 产业链是否稳 固以及 目标企业所在 的市场地位和供应链管理水 托管经理人必须在新加坡注册 ，并依据新加坡公司法设立 。新加坡 平 。(2)银行可 以针对航运企业运作流程 的各个环节进行融资，以 海事信托基金成立后获得了市