论我国证券交易所法律定位及监管职能.pdfVIP

摘要 证券交易所在证券市场中有着举足轻重的作用，被认为是证券市场的“轴 心”。从 1611年世界第一家证券交易所在荷兰阿姆斯特丹成立以来，会员制一 直是全世界证券交易所普遍采用的治理模式。交易空间的有限性和非自动化的 交易方式，使得会员之间互助的模式具有经济的合理性，从而成为传统证券交 易所组织模式的最优选择。所以,会员制证券交易所是特定时代背景的产物。然 而，全球金融市场一体化和电子化交易通讯技术的迅猛发展，使全球证券交易 所面对的市场环境发生了深刻变化。越来越多的证券交易所开始改革传统的会 员制治理模式，采用更加适应市场竞争环境的公司制。 与其他国家证券交易所的发展经历不同，我国的证券交易所在成立之初就 深深地烙上了政府控制的痕迹。这就不仅导致了我国证券交易所法律定位不明 确，而且政府越俎代庖，过多地替代了本应由交易所承担的监管职能，进而影 响到了我国证券市场的健康发展。 我国已经加入WTO，资本市场将逐渐开放。我国证券交易所将必然面临着来 自世界范围内的激烈竞争。对此，我国应该采取积极措施，对我国的证券交易 所进行公司制改造。本文将针对证券交易所的公司化改造的浪潮，分析完善我 国证券交易所法律定位及监管职能的必要性，研究国外证券交易所公司化改造 及应对利益冲突的有益经验，揭示了我国证券交易所现行的会员制组织形式的 缺陷，在对我国证券交易所公司化改造及其利益冲突化解机制进行研究的基础 上，提出明确我国证券交易所法律定位及其监管职能的具体措施。 【关键词】 证券交易所 会员制 公司制 法律定位 监管职能 Abstract Stock exchange plays a very important role in capital market, considered as a center. Membership system has always been the most common regulating mode since the very first stock exchange was founded in Amsterdam, Netherlands, in 1611. Because of the limitation of the dealing room and non-automated means for transaction, the mutual help between members has its rationality economically; therefore, it can be the optimum choice for organizing mode of traditional stock exchange. So, the membership system should be a creation in a certain circumstance. However, due to the globally financial market integrity and the significant developments in both electronic dealing means and communication technology, the market circumstances of the stock exchange being facing has changed swiftly and violently. More and more stock exchanges have already started to transformed their traditional membership regulating mode to a company mode，which is much more adaptable to a market competing circumstance. Different from stock exchange’s development in other countries, too much control by the go