中国股指期货和股票现货跨市监管研究_刘庆富.pdfVIP

6 ( 343 ) 财经问题研究 Number 6 (General Serial No. 343) 第 期 总第 期 20 12 6 Research on Financial and Economic Issues June ，20 12 年 月 中国股指期货和股票现货跨市监管研究 1 1 2 ， ， 刘庆富 黄 波 方 磊 (1. ， 200433 ;2. ， 30007 1) 复旦大学金融研究院 上海 南开大学商学院 天津 : ， 摘 要 为防范和控制我国股指期货与股票现货的跨市风险 根据股指期货和股票现货的跨市 ， 场监管现状和跨市场交易信息传导机制 笔者提出了我国股指期货和股票现货的跨市风险监管 、 ， 。 组织结构 跨市风险监管框架及跨市风险监管的执行程序 构建了跨市风险监管体系 : ; ; 关键词 股指期货 股票现货 跨市监管 中图分类号:F830. 9 文献标识码:A 文章编号:1000-176X (2012)06-0055-07 、 、 一 引 言 二 文献评述 ， 股票期货与其标的股票市场之间的联合风险 目前 国内外有关期货和现货市场的跨市场 ［1］ 监管一直是交易所和监管当局关心的重要议题。 监管研究还是比较多的。Faerman 等 认为金融 300 ， ;Picciotto 自沪深 股指期货推出以后 在共同市场参与 衍生市场的国际监管需要协调 和 ［2］ ， Haines 者的推动下 股指期货市场和股票市场之间已呈 也肯定了监管在衍生交易事件中所扮演 ， 。Briault ［3－4］ ， 现出紧密的风险联动特征 这一关系自然成了跨 的重要角色 认为 联合监管能够是 。 ， ， 。 市交易的依据和基础 然而 由于当前内幕交 有效的 并能呈现出金融监管的规模效应 之 、 、 ，Mwenda Mvula ［5］ 。 易 价格操纵等行为的界定 监管法规以及执行 后 和 提出了联合监管架构