国有企业民营化均衡模型.pdfVIP

2003 年第 9 期 国有企业民营化的均衡模型 刘小玄 ( 中国社会科学院经济研究所 　100836) 　　内容提要 :本文是来自于中国近年来实行民营化改制实践的一个理论结晶。该研究 在中国特定的渐进改革基础上 ,讨论了民营化发生的原因和阻力 , 以及国有企业的利益相 关者在改制过程中的利益权衡行为 ,并根据它们的相互关系和 目标行为建立了民营化的 均衡模型 。模型的核心是企业家的最优 目标函数 ,这是关系到企业能否实现成功改制的 关键 。模型的约束条件反映了利益相关者的基本利益保障 ,不会由于改制而受到损害 。 因此 ,均衡条件的满足表明了最优化改制的实现 。通过对模型的分析发现 ,能够满足民营 化最优均衡的退出条件 ,就是国有企业退出的最佳时机选择 。企业净资本价值 、企业家对 股权的收购值与职工补偿值之间的合理比例的区间 ,是形成民营化均衡模型的最优解的 取值范围。模型的政策含义在于纠偏作用 ,尤其是政府实际的退出时机与改制均衡的最 佳退出时机的不一致 ,对于职工利益的损害或缺乏企业家最优 目标行为的改制 ,都是脱离 了最优轨道的结果 ,需要进行纠正 。 关键词 : 民营化 　转型经济 　产权改制 　国有企业 　　中国20 多年的市场化改革形成了较大规模的竞争性市场 ,也造就了一大批竞争性企业 。在这 个竞争市场上 ,所有企业的经营效果都必然受到市场的检验和裁决 ,它们的经营运行也必然由市场 规则来支配 。在这个市场上 ,竞争这个裁判 ,越来越多地把所有的企业 ,不管是公有还是私有 ,都纳 入到一个框架之中 ,大量的企业不得不受到竞争的驱使 ,不同程度的、逐步的收敛于某种最适合于 市场竞争的所有权模式 。因为市场竞争通常只是把更好的回报给予那些更加努力的企业 ,而能够 激励企业付出更多努力的剩余控制权的机制就这样应运而生地发展起来了。 然而 ,名义上的法律法规通常总是跟不上实际生产力的迅速发展 ,因而必然落后于实际所有权 关系的潜在变化 。在大批的国有企业中发生的潜移默化的所有权关系 ,实际上正是适应市场竞争 的结果 。这种变化的实质就是 , 国有企业的经营者掌握了企业的实际剩余权 , 国家只是企业的名义 所有者 ,而这也正是在某种程度上促进经济效率提高的制度源泉 。 这种名义国家所有权和实际企业所有权的分离 ,并不等同于一般市场经济中的两权分离 。后 者是有着严格的私有产权市场的规范约束 ,而前者则是以国家的产权名义 ,行企业或个人利益之 实 。这种不规范的产权分离体制虽然具有某种积极的意义 ,但是它的弊病也越来越多 ,它不仅为寻 租者提供了机会 ,破坏了公平竞争 ,而且 , 即使从纯粹经济效率的角度来看 ,也不利于企业长期发 展 。因为不被法律承认的企业实际所有权往往会产生大量短期行为 ,过度的在职消费和收益分配 , 不合理的资本交易和消耗等等 ,这些都会损伤企业的真实竞争力和持续的发展后劲 。 　本文是中国社会科学院B 类重点项 目、美中文化交流协会福特基金招标项 目的成果之一 ,也是作者 2000 —2003 年间在 江苏、浙江 、河南 、广西、河北、陕西考察了很多国有企业改制实践及其案例的理论总结 。作者谨向所有在本项研究中提供支持的 政府有关部门和企业 , 以及向曾经对本研究有帮助 、启发、建议和促进意义的个人表示感谢 ,他们是 :仇保兴、姚先国、钮容量 、戴东 辉 、周明海 、徐建军、钱朝霞、陈望平 、卢银付 、岳明、李志杰 、葛守昆、武博 、鲁昌荣、刘芍佳 、胡景北 。当然 ,文责自负 。 2 1 © 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. 刘小玄 : 国有企业民营化的均衡模型