第一讲 财务管理导论课件.pptVIP

课前导论：“财务”解字 财：所有能用货币单位量化的有形和无形资源 务：消耗资源和创造价值过程中发生的所有业务 财务研究范畴： 一切与钱有关的活动都纳入财务研究的范围。——财务管理的“价值观” 与钱有关的活动背后都是人在操作的，关于管钱人的行为控制也在财务研究的范畴之内。 ——财务管理的“行为观” “一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。” ——阿斯瓦斯.达摩达兰【美】 推荐阅读书目： 1、马忠.《公司财务管理》【M】北京：机械工业出版社，2008。 2、荆新、王化成。《财务管理学》【M】北京：中国人民大学出版社，2006. 3、石连云、张立达。《财务管理学》【M】济南：山东人民出版社， 2004。 4、徐光华，刘义鹃等，《现代企业财务管理》【M】北京：清华大学出版社，2006 5、《财务成本管理》，注册会计师全国统一考试指定辅导教材。经济科学出版社，2005。 6、《财务管理》，张鸣，上海财经大学出版社，2005。 * （五）利息率 金融市场上资金的交易价格即为利率。企业的财务活动均与利息率有一定的联系，离开了利息率，就无法进行正确的筹资决策与投资决策。 * 利息率的分类： 1、基准利率与套算利率 （1）基准利率。是指多种利率并存的条件下起决定作用的利率。即这种利率变动其他利率也相应变动。在我国，基准利率为中国人民银行对专业银行贷款的利率。目前，正在逐步调整为以国债利率为基准利率。 （2）套算利率。是指基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。如：某金融机构规定，贷给AAA级、AA级、A级企业的利率，应分别在基准利率基础上加0.5％，1％，1.5％，若基准利率为8％，则AAA级、AA级、A级企业的贷款利率应分别是8.5％，9％，9.5％. * 2、市场利率与官方利率 （1）官方利率 一国政府通过央行确定公布，各银行必须执行的利率。官方利率是国家进行宏观调控的一种手段。我国的利率属官定利率，发达市场经济国家以市场利率为主，同时有官定利率，但一般二者无显著脱节。 （2）市场利率 金融市场上资金供求双方竞争而形成的利率。 市场利率要受官方利率的影响，官方确定利率时也要考虑市场供求状况。 * 影响利率的因素： 供应与需求是最重要最基本的因素。 经济周期、通货膨胀、货币政策、财政政策国际政治经济关系、国家利率管制程度等因素对利率的变动均有不同程度的影响。 * 未来利率水平的测算： 利率的构成要素： 一般来说，资金的利率由三个部分组成，即纯利率、通货膨胀补偿和风险报酬，风险报酬又包含三个具体内容，即违约风险报酬、期限风险报酬和流动性风险报酬。 * 利率构成的公式即可表达为： K = K* + IP + DRP + LP + MRP K*——纯利率。 IP——通货膨胀率。 DRP——违约风险报酬率 LP ——流动性风险报酬率。 MRP ——期限风险报酬率 * 纯利率：指无通胀、无风险的平均利率。 通货膨胀率：通胀使货币贬值，资金提供者必然要求提高利率水平补偿其购买力损失。 这里的通胀率不是过去的通胀水平，而是未来通胀的预期平均数。 违约风险报酬率：指借款人无法按期还本付息而给投资人带来的损失。反映了借款人的信用程度。（信用等级） * 美国1991年不同信用等级债券的利率： 国库券 6.25％ 2.46％ AAA级公司债 8.71％ 3.20％ AA级公司债 9.45％ 3.89％ A级公司债 10.14％ * 流动性风险报酬率：流动性好，变现能力强，流动性风险则小。如政府债券。（流动性） 期限风险报酬率：到期日越长，债权人承受的不确定因素就越多，风险也越大。（期限） * 本讲思考题： 1、如何理解财务与会计的关系？ 2、试述利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化三种观点及其优缺点。 3、财务管理有哪些内容？ * 结 束 * * 财务管理目标案例——格林柯尔系神话破灭的财务管理目标分析： 案例介绍： * （一）顾氏高层管理者的资本神话 顾雏军，1959年生于江苏泰县。1975-1977年上山下乡，1981年江苏工学院动力工程系本科毕业，1984年天津大学热能工程系研究生毕业。1988年发明