海通证券-50ETF期权入门指南.pdfVIP

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2017-08-28 发布于广东
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证券研究报告• 专题报告 2015.02.04 50ETF期权入门指南高道德吴先兴朱剑涛金融工程首席分析师金融工程核心分析师金融工程高级分析师 SAC执业证书编号 S0850511010035 SAC执业证书编号 S0850511010032 SAC执业证书编号 S0850512100002 电话：021 电话：021 电话：021 Email ：gaodd@ Email ：wuxx@ Email ：zhujt@ 主要内容  期权基础介绍  期权套期保值、投资与套利  期权价格的影响因素  上证50ETF期权细则解读页码 1 期权是什么？  期权（Option ）是一份合约，它赋予期权买方在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利；期权卖方则通过卖出这样一份权利获取权利金，但期权卖方也同时承担了兑付合约的义务。  不难看出，与股票、期货的交易不同，期权买卖双方的权利和义务具有明显的不对称性。一个简单的类比是：期权买方可以理解为买入一份保险，而期权卖方则可以理解为卖出一份保险。页码 2 期权的要素  期权的几个主要因素：期权的标的资产、行权价格、到期时间以及期权所赋予的权利。  以上交所即将推出的50ETF期权为例： 50ETF 认购期权2 月2.55 ，价格：0.1570 ，此处50ETF是期权合约的标的资产，认购是权利，2月是到期时间，2.55是行权价格，而期权价格是指这样一份权利在当前的市场价格。  期权买方购买了关于上证50ETF的一个权利：他可以在2月份第四周的周三以2.55的价格买入上证50ETF。页码 3 期权的收益结构  50ETF 认购期权2 月2.55 ，在其到 3 认沽期权 2.5 期时，期权买方的收益如下图所示。 2 1.5 3 认购期权 1 2.5 0.5 2 0