中国结构性理财产品的市场风险管理研究.pdfVIP

Y2113955 摘 要 结构性理财产品作为一种个人理财产品，最早产生于美国。随着国内银行对 利润的追求以及投资者对高收益理财产品的需求，结构性理财在国内理财市场兴 起并迅速发展。结构性理财产品是固定收益与衍生品的结合，投资于固定证券部 分的资金为投资本金提供了保障：另一方面，衍生品部分的高杠杆性又使赚得高 收益成为可能。2007年证券牛市也让结构性理财产品熠熠生辉。因此，不论是 投资者还是银行都将结构性理财产品看成了高收益，低风险的理性产品，对其期 望颇高。在这种情况下，银行的风险管理意识淡薄。投资者对疏于关注产品的风 险。但是，2008年的金融危机让许多结构性理财产品收益为零甚至为负，结构 性理财产品的发行急剧下降，直至至今，还未完全走出市场的冷清期。在这次“产 品危机”中，人们也意识到结构性理财产品的高风险性，并开始重视产品的风险 管理。结构性理财产品面临多种风险，而市场风险是最大的风险，本文对其市场 风险管理进行研究是很有必要的。 本文从结构性理财产品概念、特征以及市场风险管理的概述出发，对结构性 理财产品的市场风险管理进行了系统的阐述。包括市场风险的识别、度量以及控 制，并对加强市场风险管理提出了政策建议。文章的重点在市场风险度量部分。 风险度量是我国风险管理的弱点，也是对专业以及技术都要求比较强的操作，本 文拟通过对风险度量工具的全面介绍以及运用先进的风险度量工具VAR对中国 银行推出的汇率挂钩型理财产品进行实例分析，能为银行管理结构性理财产品的 市场风险管理以及投资者对市场风险的分析起到一定的借鉴作用。 关键词：结构性理财产品：市场风险管理；W汛 Abstract As finaIlcial int11eUnited perSonal products，structuredproductS、Ⅳereproduced StatesatfirSt．Witllt11e of ofdomesticbaunIl(S髓dinVestorS’dem锄dfor pursuitprofit fin锄cial fin锄ciaJri∞intlledomesticfin锄cialmarket lli曲·yield productS，structured fixedincome and financial arecombinated developrapidly．StmcturedproductS by me in 锄d a for inVeStedtlle deriVatiVes，mVesnnent h嬲pr0Videdgu雒锄tee c印ital fixed oftlle胁ds other ofthe palt ill∞c嘶ties；t11ehand，paIthi曲lyleVera吗ed deriVatiVes income．IIl buUmarketforstmctl娜ed maye锄tligll 2007，∞curities finallcial inVestorsorbaIlI岱Viewstructuredfinancial s11ine．ThuS，eitller products rational of lowr