论中资保险控股公司资本控制.pdfVIP

内容摘要 20世纪末，国际金融业发生了巨大的变化，发达国家相继放松金 融管制，全球金融一体化初显轮廓，金融机构全能化、集团化成为主 流趋势。保险业作为金融业三大支柱之一，在全球化的潮流之中扮演 了重要的角色，世界金融市场上己经涌现出大批管理着庞大资产的跨 国保险控股集团。中国保险业在21世纪之初进行的全行业改革造就 了三大国有保险控股集团和两大股份制保险集团，保险控股集团这种 先进的组织形式，已经在中国市场上占据主导。 中国的保险控股集团属于金融控股集团的较为初级的形式，他们 一般横跨两个以上的金融业务领域，从而实现了 “集团混业，经营分 业”。保险控股公司作为保险集团中的母公司，是各经营性子公司的 资本所有者和资本管理者，为了保证其投入资本的保值与增值，对各 子公司进行资本控制就成为了其最本质的职能和存在的基础。 本文共分四个部分，首先对保险控股公司的基本概念及其财务管 理特征进行了介绍:其次，对保险控股集团所面临的风险进行了分析; 再次，对保险控股公司资本控制的目标、原则与形式进行了分析;最 后，讨论了保险控股公司如何对各子公司实施资本控制，并特别分析 了对保险资产管理公司的资本控制、保险资本的延伸与收缩。 第一章中资保险控股公司的一般概念。 首先，导入了控股公司、金融控股公司、保险控股公司及保险企 业集团的概念，然后介绍了保险控股公司在中国的发展情况，分析了 几家国有保险公司和股份制保险公司的机构改革，指出保险控股公司 在中国必将有更大发展;第二节分析了中资保险控股公司在经营与财 务方面的优势，优势主要表现在:资产的集约化管理，“资本扩音器” 带来的财务杠杆效应，规模经济与范围经济，风险管理方面的优势及 税务管理方面的优惠等等;第三节先介绍了中资保险控股集团的四种 基本模式，然后给出了未来保险企业集团的组织结构设想:第四节分 析了中资保险控股集团在财务管理方面的基本特征，保险控股集团不 但具有一般企业集团的财务管理特征如财务管理主体和财务管理目 标的多元化等，也有着自己独有的特征，如偿付能力监管、投资渠道 限制及法定保险会计准则等对保险公司财务管理活动的限制，另外保 险控股集团在财务组织方面也有着明显的特征。 第二章中资保险控股集团的风险分析。 规模庞大的保险控股集团就像是一艘满载着财富和风险的大船， 如果不对其风险有着清醒的认识和预先的防范与监控，则其也有随时 沉没的危险。中资保险控股公司主要面临以下几个方面的风险:偿付 能力风险、系统性风险、内部控制风险、监管风险以及一般金融机构 所面临的共有性风险等等。首先，保持相对充足的资本是其长期可持 续增长的保证，监管当局与市场都会要求保险公司的保费收入和其他 风险资产的增长与保险公司的资本保持一致以维持适当的偿付能力。 而有可能带来保险公司偿付能力风险的因素有:资本金不足、责任准 备金提存不足或不实、高财务杠杆以及保险资金运用不当等;其次， 保险控股集团面临的系统性风险可以从集团内外两个方面来考虑，从 集团外部来看，发生巨灾和资本市场的大震荡会给整个保险控股集团 带来系统性风险，从集团内部来看，主要是由于各子公司之间 “防火 墙”失效，从而使风险在整个保险控股集团蔓延开来;再次，保险控 股集团主要面临以下三种监管风险:一是被强制分拆的风险，这种风 险可能由金融政策的改变导致，也可以由保险控股集团本身原因导 致，二是保险控股公司的连带责任风险，世界各国理论和实务界都己 形成了一种共识，即保险控股公司对自己子公司的破产不能仅仅在出 资范围内负有限责任，三是跨国监管的风险，国际化是保险控股集团 的一个重要特征，也是保险控股集团的一个重要风险来源，对国外监 管政策的不了解将会导致各方面的风险;最后，保险控股集团由于其 内部控制更为复杂，所以其内部控制风险更为突出，主要表现在三个 方面:委托代理问题导致的风险、关联交易带来的风险、利益背反交 易带来的风险等。 第三章中资保险控股公司资本控制的基本理论分析。 首先，由于企业内部控制的局限性，使得作为子公司外部控制的 资木控制显得额外重要，资本控制以子公司的所有者权益为控制对 象，以保险控股集团各利益相关者利益最大化为核心目标，并辅以众 多辅助目标，以股权为控制权载体，利用各种资本控制手段对子公司 的经营和财务施加全方位的影响:其次，资本控制模式的选择要受产 业关联度、母子公司之间的资本关系特征、风险类型以及集中与分散 控制的成本等因素影响，中资保