二板市场——论投资银行策略调整.pdf

刖 菁 即将开设的国内二板市场越来越成为业界关注的焦点，虽然就 在半年lii『，二板市场还并不是一个为大家所熟知的话题，然而身处 证券行业，却深刻感受到全球二板市场的风起云涌并隐约感到国内 二板市场脚步的临近。当时就想结台自己多年证券行业的工作经验 对二板市场做点研究，为新环境下的投资银行工作提些思路和建议， 本文就是基于这样的出发点写成的。 二板市场的设立在国内可以说有其独特的意义，除了与其他国家 设立二板市场相似的作用外，二板市场对完善我国资本市场功能、 约束市场参与各方行为，建立一个真正公开、公平、公正、规范、 有效的证券市场将会产生积极的影响。而作为资本市场重要中介机 构之一的投资银行，在国内二板市场即将设立之际，也面临着外部 经营环境和竞争环境的重大转变。本文通过对世界主要国家和地区 的二板市场进行研究，提出我国设立二板市场的战略性构想．着重 阐述二板市场设立给国内投资银行带来的机遇和压力．进而提出投 资银行借二扳市场设立之契机应该做的策略调整。 ， 摘 要 - If 本文共分四大部分，第一部分首先介绍了二板市场的含义、与 主扳市场的主要区别，并将世界主要国家和地区的二板市场有关情 况做了一个简介。 第二部分在第一部分的基础上，根据我国的实际情况．提出我 国设立二板市场的战略构想和规划，包括功能定位、设立模式、上 市标准、信息披露制度、市场监管模式、上市公司的法人治理结构 ．． 和退出机制等．大致描述了国内二板市场将来可能的制度框架。 顾问的机会；(2)二板的高起点将带动投行自身素质的提高，那些 能提供专业化、规范化、创新化服务的券商将脱颖而出：(3)通过 积极参与二板项目，积累高水平投行服务的经验，可以为入世之后 - 直接面对国际竞争对手做准备。与此同时，投资银行面l『伍的压力也 是前所末有的；(1)发行制度由审批制转变为核准制，券商推荐企 - 业的责任加重；(2)发行方式、发行定价市场化，投资银行的专业 水准决定发行的成功与否；(3)二板儡臀人制度对投资银行的承销 能力、保荐能力都提出了更高的要求。) 投资银行的具 体 通过对NASDAQ 上市公司的行业分布、香港创业板上市公司行业分布以及市场表现 的分析．并结台创业企业自身的特点．提出一些对投资银行选择、 策划项目有借鉴意义的几条标准。 2．有保荐人资格的券商应该充分审视自身目前的业务运作和保荐 人制度的差距，为适应二板保荐人制度的要求．从业务流程的多方 面进行调整：选好项目、选好企业：规范运作、防止欺诈：合理定 价、客观推介；密切联系、持续辅导。在投资银行业务管理方面， 则应着力从建立健全高效的风险防范机制和内控制度；兼顾行业和一 地区．重塑投行组织结构；调整人力资源战略等三方面进行改进：1 ， 关键词：二板市场、投资银行、策略调整 ● 。I。。I一，o．。，，，．。。．。。。。。。．．。。。。；．。．。【．，．。。重垂薯善鼍I戤Ⅲ越甲 2 l