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行 业 研 究 电子元器件 景气高点已过，看好四大投资方向 ——电子元器件行业三季报总结 中性 （下调） 2010 年 11 月 4 日 行 业 策 重点公司 投资要点 略 重点公司 10E 11E 评级 电子元器件行业：2010 年前三季度实现营业收入 778.6 亿元，同比增长 研 莱宝高科 0.93 1.51 强烈推荐 40.6%；实现归属母公司净利润 57.6 亿元，去年同期为-6.0 亿元。第三 究 广州国光 0.50 0.79 强烈推荐 季度营业收入 286.0 亿元，环比增长 4.89% ，营业利润24.5 亿元，环比 报 浙江阳光 0.80 1.19 推荐 下降 10.1%，毛利率为21.29% ，环比下降0.72 个百分点。从 Q3 起，行 启明信息 0.34 0.62 推荐 业整体景气度有所回落，电子元器件行业整体将面临增速放缓。 告 长盈精密 1.10 1.88 推荐 半导体子行业：前三季度实现营业收入 113.6 亿元，同比增长 51.6%； 实现归属母公司净利润 10.3 亿元，同比增长 428.9% 。第三季度营业收 相关报告 入 42.5 亿元，环比增长 8.08%，营业利润4.3 亿元，环比下降 2.49% ， 元件Ⅲ：《长盈精密：竞争优 毛利率为 23.91% ，环比下降 1.17 个百分点。半导体行业 3 季度收入较 势突出，增长空间巨大——调 强劲增长，但盈利能力开始下滑。 研信息速递》2010-11-4 PCB 子行业：前三季度实现营业收入 158.7 亿元，同比增长 27.9%；实 分立器件：《华微电子：苦练 “内功”两载，明年有望“出 现归属母公司净利润 9.7 亿元，同比增长60.1%。第三季度营业收入 53.2 关”——调研信息速递》 亿元，环比下降 5.48% ，营业利润 4.3 亿元，环比下降 1.12%，毛利率 2010-11-1 15.85%，环比上升 1.13 个百分点。PCB 行业 3 季度收入出现环比下降， 元件Ⅲ：《PCB 行业：旺季步 表明行业需求放缓，但行业毛利率反而有所提升，估计是产品提价所致。 入尾声，4 季营收还可维持高 位—— PCB 行业 2010 年 10 光电及 LED 子行业：前三季度实现营业收入 421.7 亿元，同比增长 月月报》2010-11-1 48.8%；实现归属母公司净利润 23.5 亿元，同比增长 113.8%。第三季度 营业收入 166.0 亿元，环比增长 22.24% ，营业利润 10.3 亿元，环比增 刘亮 S0190209030141 长 18.17%，毛利率 13.61%，环比下降2.2 个百分点。光电及 LED 行业 021-3856 5917 3 季度收入保持强劲增长，但盈利能力明显下滑。