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关于我国参与全球碳交易的投资模式与展望 陈超 [ 2009-12-05 ]　　1997年，《京都议定书》首先提出了“碳交易”的投资模式，目的是创造一种市场机制，降低排放者的减排成本。随后几年间，全球范围内逐渐建立了各种碳交易体系与投资模式。近期，联合国气候变化框架公约第15次缔约方会议-联合国气候变化大会将于2009年12月7日至18日在丹麦首都哥本哈根召开。为此，我们对我国参与全球碳交易的投资模式及其前景进行了一些初步探讨。 一、全球碳交易的制度体系 　　（一）《京都议定书》与清洁发展机制 　　《京都议定书》是1997年由联合国主导签署的，签署国中39个国家承诺在2008年-2012年期间的第一承诺期内的年均温室气体排放量比1990年水平减少5%。而为了增加影响范围，促使未承诺控制温室气体排放的组织采取措施减少排放，《京都议定书》还设计了清洁发展机制（CDM），即签署国家之外的国家对减缓气候变化能够产生实际的、可测量的和长期的效益的项目，可以在经过检验后，把排放减少量转让给签署国家，作为其完成承诺的一部分。 　　CDM项目通过提出申请-自行提出项目方案和CO2减排额的计算方法-提交给所在国的专门国家机构（DNA）-提交到以国际认证机构（DOE）进行认证-获准注册核证减排量（CER）-进入观察期，以确认项目的确能够产生PDD所描述的减排效果。这样经注册的CER才能够发行并进入交易环节。 　　目前，荷兰CLIMEX交易所、欧洲气候交易所（ECX）、北欧电力交易所（Nord Pool Exchange）、纽约绿色交易所、亚洲碳交易所等都可以进行CER交易，另外还有大量的OTC交易发生。据世界银行统计，2007年全球CER相关的交易额达到60亿欧元。但国际碳排放交易市场，也受到金融危机的影响，2008年下半年以前，整个二级市场的每吨碳减排的价格可以达到20欧元，2009年上半年基本上徘徊在10欧元上下。目前每份CER（代表1公吨CO2排放）的价格在10-15欧元左右。 　　（二）欧洲排放交易体系与欧盟排放份额 　　为了控制温室气体排放，欧盟委员会从2005年开始对成员国实行温室气体排放配额管理。在该项管理措施生效的第一阶段，即2005年到2007年，对各成员国每年可以排放的二氧化碳量做出了规定。例如德国在这三年的可排放量分别是7127万吨、6997万吨和7272万吨。 　　在规定配额的基础上，欧盟设立了欧洲排放交易体系（Europe Emission Trading System, EUETS），允许各成员国交易各自的配额。EUETS上的交易单位是EUA（Europe Allowance），每份也对应1公吨二氧化碳排放。欧盟的规定比京都议定书更为严格，这也就使得EUA的交易非常活跃。在EUETS实行的第一年也就是2005年，成交金额就达到72亿欧元，2006年为181亿欧元。但由于欧盟规定第一阶段的配额不能带入第二阶段，所以在2007年EUA的价格大幅下跌，交易量也发生萎缩。 　　2008年到2012年是EUETS的第二阶段，一些非欧盟成员国也加入进来。更为重要的一个改变是，从2008年开始，欧盟也接受UNFCCC认定的减排项目，这就意味着CER在EUETS也获得了和EUA同等的地位。两者的价格现在也十分接近。 　　（三）芝加哥气候交易所的碳排放交易 　　芝加哥气候交易所（Chicago Climate Exchange, CCX）成立于2003年，旨在为减少温室气体排放提供一个促进手段和交易平台。CCX为温室气体排放量交易设计了CFI合约（Carbon Financial Instrument），每份CFI代表100公吨的CO2等额气体排放。CCX提供了六种参与形式以满足关于温室气体排放的不同需求： 　　1.?正式会员（Members）。加入CCX的正式会员要承诺遵守CCX制定的温室气体减排计划，并受法律监督。该计划要求会员在基础排放量（1998~2001年平均）的基础上，从2003年到2006年每年多减少1%的排放，并在2010年达到减少6%排放的目标。如果在某一年份超额完成，就可以把多减排的额度留给后续年份，或者在CCX的交易平台上出售CFI。 　　2.?合作会员（Associate Members）。合作会员都是不会直接产生大量温室气体排放的机构，主要是一些服务业企业、学校和科研机构、医院和社会服务机构、非盈利性组织等，这些机构在日常运营中会间接产生少量温室气体排放，例如差旅、用电等等。一旦加入CCX成为合作会员，就有义务每年计算自己的温室气体排放量汇报给CCX，并从交易平台上买入相应的CFI。 　　3.?减排量供应（Offset Providers）。正式会员之外的其它机构也可以在CCX的交易平台上出售CFI，但必须满足几