金融市场发展、技术转移和收入不平等性研究.pdfVIP

【金融纵横】 金融市场发展 技术转移和收入 不平等性研究 周群华 (井冈山大学 商学院，江西 吉安 343009) 摘 要：能为契约执行提供有力支持的金融基础结构可促进金融市场的发展；反过来，金融市场的发展又可使企业 获取生产率更高的资本密集型技术，从而促进经济发展。但若存在信贷配给情形，技术转移将加大收入的不平等 性，导致风险厌恶的参与人不愿意将金融基础结构改善到技术转移发生的水平上，进而形成一个发展陷阱。有效 的解决办法是，在改善金融基础结构的同时促使小企业采用当前的技术。 关键词：技术转移；契约执行；收入不平等；发展陷阱 中图分类号：F830．9 文献标志码：A 文章编号：1674—747X(2013)12—0066—06 入分配差距将扩大。但是，这种收入不平等性通常 一 、 文献回顾 是福利改进的。因为转移到新部门的参与人 由于 自 历史经验表明，技术采用的时机严重依赖于金 愿选择这样做而变得更好，而那些留在老部门的参 融市场的发展 。Sylla(2002)证实，在大多数发达 国 与人因其劳动供给下降而使 自己工资水平上升也不 家，“金融革命”(financialrevolution)先于重大的 “技 会使 自己境况变差 儿 。Aghion和Bohon(1997)的 术变革”(technologicalchanges)及其后快速的经济 研究也显示，在经济发展早期，收人不平等程度的上 发展 。反过来，金融市场 的发展受社会基础结构 升对穷人是有利的，因为富人的资本积累使得借贷 (socialinfrastructure)的制 约 J。LaPortaeta1． 条款对贫困的借贷者更为有利 ]。显然，在这些模 (1997，1998)、Levine、Loayza和Beck(2000)等指出， 型中，可预见的收入不平等性上升并不会阻碍经济 金融市场的发展受法律和会计制度 的强烈影响，如 发展，因为它可使每个人受惠。 会计准则、债权人权利和契约执行水平等，它们都是 Saint—Paul(1992)的研究显示 ，如果没有一个运 社会基础结构的重要组成部分_2 。 行 良好的金融市场，风险厌恶的参与人将选择专属 现有的一些文献运用信用市场不完美模型解释 性和生产率都较低的技术_8]。Castroeta1．(2004) 了经济发展早期收入不平等性扩大的原因。Baner． 证实，如果生产投资性商品的技术所含有的异质性 jee和 Newman(1998)、Greenwad和 Jovanovic(1990) 风险大于生产消费性商品的技术，更好的投资者保 推导了作为技术转移结果的库兹涅茨曲线(Kuznets 护将促进经济发展 J。Bencivengaeta1．(1995)则 Curve)。他们的研究显示，如果参与人只能逐渐转 显示，如果对新技术投资的承诺需要一个较长的时 移到一个能获得更高收入 的部门，在参与人被分为 期，由更好的金融基础结构引导的技术转移可能降 新部门和老部 门参与人的期间，整个经济内部的收 低经济增长率 ¨ 。 ShankhaChakraborty(2003a)等研究 了收入差 其中 (·)为技术 每单位资本的生产函数， 和 距、工业化与金融结构之间的关系，认为不平等的收 k¨。分别为劳动和资本的投入量。(1)式表明，开发 入分配制度不利于金融发展。因为在这种制度下， 每种技术至少要求某一数量的投资 (以 ≥0表 只有少数个体能够获得信贷支持，使得劳动者阶层 示)。假设资本在一个周期内完全贬值，并且对所有 不能在未来某个时点赚取足够多的收入从而有能力 ∈l，，(·