转轨时期宏观调控和资本市场可持续发展问题研究.pdfVIP

! 金融与经济 $%%’ (( !# $% # % $’ ’( ) 转轨时期宏观调控与资本市场 可持续发展问题研究 !黄丹华 经过十几年的发展，中国资本市场已进入全面市场化阶段。资本市场能否在社会发展的转型期完成市 场化进程，实现可持续发展，不仅关系到中国经济能否长期、繁荣、稳定地发展，更关系到社会能否长治久 安，改革开放的成果能否保持下去这样一些重要问题。处于新兴加转轨时期的资本市场，如何在科学发展观 指导下，进行科学的宏观调控，实现资本市场的可持续发展，是我们当前面临的一个难题。本文以科学发展 观思想为指导，从资本市场可持续发展的条件要求出发，分析宏观调控对资本市场可持续发展的影响，探求 运用宏观调控手段推进资本市场可持续发展的途径。 ! 关键词 资本市场；宏观调控；可持续发展；市场机制 ! 中图分类号 ! 文献标识码 ! 文章编号 （ ） #$% ’ () * ()+, -. (( * / * 0 1 2 黄丹华，中国社会科学院马克思主义研究院科学发展观室。 北京 ($0 一、资本市场可持续发展的条件要求与主要特征 序、市场基本规范应加以维护和完善；对市场风险应不 可持续发展理念源于人类对日益短缺的自然资源 间断地、有限度地释放，以保持资本市场在动态的发展 与日益加剧的环境污染，已严重影响人类生存与发展， 变化中处于持续的相对稳定状态，具体包括： 为寻求从源头减少资源消耗与废弃物排放，实现人与自 (3 完整的资本市场架构体系。这是资本市场运行体 然和谐永续发展思想的认识。由于中国经济的快速发 系、管理体系等资本市场组成部分的集合形式，是资本 展，社会经济深层次矛盾的日益凸显，对可持续发展的 市场存在与发展的载体。完整的资本市场架构体系是资 认识也被引入经济、金融领域，成为科学发展观的重要 本市场可持续发展的必要条件，即资本市场的组织形 思想之一。 式、组织结构等与转轨时期资本市场的基本特点与本质 1 2 特征相吻合，是资本市场发展内在要求的外在表现。合 一 资本市场可持续发展的条件要求。 新兴加转轨是当前中国资本市场发展环境的基本 乎资本市场可持续发展要求的资本市场架构体系，在组 特点，市场化是该特点在资本市场的具体体现，它为资 织结构上应具有严密的系统稳定性，在组织形式上应具 本市场的持续发展提供了必要的条件。 有一定的灵活性。 所谓可持续发展是指既满足当前资本市场发展需 -3 完善的资本市场基础制度。这是资本市场有效运 求，又不影响满足未来资本市场发展需求的发展。它要 转的前提。由于资本市场存在的信息不对称、逆向选择 求对资本市场资源应均衡地、有节制地使用；对市场秩 与道德风险，使公众投资者的切身利益极易受到损害， ! ! #!! 转轨时期宏观调控与资本市场可持续发展问题研究 没有一个完善的制度基础，资本市场交易活动的不公平 势相一致。 性与风险性就会随时存在，由此导致金融资产持有人财 ! 相对的稳定性。资本市场的可持续发展要求各组 富的被掠夺。对公众投资者合法权益的保护，不仅是资 成部分都处于发展变动之中，这种变动应建立在相对稳 本市场存在的基本条件，也是其得以持续发展的关键。