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! 金融与经济 $%%’ ((
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转轨时期宏观调控与资本市场
可持续发展问题研究
!黄丹华
经过十几年的发展,中国资本市场已进入全面市场化阶段。资本市场能否在社会发展的转型期完成市
场化进程,实现可持续发展,不仅关系到中国经济能否长期、繁荣、稳定地发展,更关系到社会能否长治久
安,改革开放的成果能否保持下去这样一些重要问题。处于新兴加转轨时期的资本市场,如何在科学发展观
指导下,进行科学的宏观调控,实现资本市场的可持续发展,是我们当前面临的一个难题。本文以科学发展
观思想为指导,从资本市场可持续发展的条件要求出发,分析宏观调控对资本市场可持续发展的影响,探求
运用宏观调控手段推进资本市场可持续发展的途径。
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关键词 资本市场;宏观调控;可持续发展;市场机制
! 中图分类号 ! 文献标识码 ! 文章编号 ( )
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黄丹华,中国社会科学院马克思主义研究院科学发展观室。 北京 ($0
一、资本市场可持续发展的条件要求与主要特征 序、市场基本规范应加以维护和完善;对市场风险应不
可持续发展理念源于人类对日益短缺的自然资源 间断地、有限度地释放,以保持资本市场在动态的发展
与日益加剧的环境污染,已严重影响人类生存与发展, 变化中处于持续的相对稳定状态,具体包括:
为寻求从源头减少资源消耗与废弃物排放,实现人与自 (3 完整的资本市场架构体系。这是资本市场运行体
然和谐永续发展思想的认识。由于中国经济的快速发 系、管理体系等资本市场组成部分的集合形式,是资本
展,社会经济深层次矛盾的日益凸显,对可持续发展的 市场存在与发展的载体。完整的资本市场架构体系是资
认识也被引入经济、金融领域,成为科学发展观的重要 本市场可持续发展的必要条件,即资本市场的组织形
思想之一。 式、组织结构等与转轨时期资本市场的基本特点与本质
1 2 特征相吻合,是资本市场发展内在要求的外在表现。合
一 资本市场可持续发展的条件要求。
新兴加转轨是当前中国资本市场发展环境的基本 乎资本市场可持续发展要求的资本市场架构体系,在组
特点,市场化是该特点在资本市场的具体体现,它为资 织结构上应具有严密的系统稳定性,在组织形式上应具
本市场的持续发展提供了必要的条件。 有一定的灵活性。
所谓可持续发展是指既满足当前资本市场发展需 -3 完善的资本市场基础制度。这是资本市场有效运
求,又不影响满足未来资本市场发展需求的发展。它要 转的前提。由于资本市场存在的信息不对称、逆向选择
求对资本市场资源应均衡地、有节制地使用;对市场秩 与道德风险,使公众投资者的切身利益极易受到损害,
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转轨时期宏观调控与资本市场可持续发展问题研究
没有一个完善的制度基础,资本市场交易活动的不公平 势相一致。
性与风险性就会随时存在,由此导致金融资产持有人财 ! 相对的稳定性。资本市场的可持续发展要求各组
富的被掠夺。对公众投资者合法权益的保护,不仅是资 成部分都处于发展变动之中,这种变动应建立在相对稳
本市场存在的基本条件,也是其得以持续发展的关键。
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