西部地区货币政策传导效应研究.pdfVIP

豕口吧八亍TJI ZUIU平帚 l朋 憾果 儿 朋 西部地区货币政策传导效应研究 马 辉 (内蒙古广播 电视大学，内蒙古 呼和浩特 010011) [摘 要]从货币政策传导机制理论出发，分析西部地区货币政策传导路径和部门情况以及货币政策所产生的效果， 表明要提高西部地区货 币政策传导效应应采取对西部地区货币政策工具的区域化操作、建立西部金融中心，发展和完善西部 金融市场、建立西部区域金融体系、加快西部地区资本市场等措施。 [关键词]货币政策 西部货币政策传导 货币政策工具 传导效应 [中图分类号]F235．2[文献标识码]A[文章编号]1672—3473(2010)01一OOO4—02 货币政策是中央银行为实现既定的经济 目标 ，通过运 应程度取决于银行的数量、分布、存贷款数量以及资产质量， 用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济方针 在这些方面，西部地区明显落后于东部地区，因此央行的货 和措施的总和，是由货币政策工具、操作 目标、中间 目标和 币政策在西部地区相对反映迟钝。 最终 目标组成的体系。货币政策的传导机制就是指从货币 (三)企业部门情况 政策工具的运用到货币政策 目标的实现之间的作用过程。 西部地区企业效益差，企业规模较小，上市公司少 ，因而 一 、 西部地区货币政策传导路径和部门状况分析 获得融资渠道单一，多依赖信贷政策的支持，货币政策变动 目前我国货币政策的传导路径和部门环节总体上可概 对这些地区的影响十分显著。另外由于西部欠发达地区企 括为：中央银行一货币市场一金融机构一企业和个人一宏观 业规模普遍较小，资产质量差，信用等级低，很难获得贷款， 经济。由于西部地区在经济金融发展水平、经济金融结构、 货币政策收缩时对其影响较大。 社会文化等各方面落后于东部发达地区，货币政策在西部传 (四)居民个人投资消费倾向 导过程中，起到的效果不如东部地区明显。具体表现为： 西部地区居民收入普遍偏低 ，金融资产 以银行存款为 (一)西部地区货币市场的发育程度滞后 主，金融资产单一，主要以满足预防性需求为 目的，居民消 我国西部省份，货币市场较为落后，参与货币市场交易 费对货币政策敏感性程度低。 的金融机构较少，货币市场的交易量较小，货币市场体系建 二、主要货币政策工具在西部传导效应分析 设和业务发展滞后，影响了货币政策机制的有效传导。如 目前我国的货币政策在制定和执行过程中以总量调节 2004年上半年陕西省西安市隔夜头寸拆借系统市场成员仅 为主，采取全国一盘棋的做法，但由于东西部地区经济环境 、 有25家；在债券市场上进行交易的品种主要是国债 ，而金融 金融发展水平、传导途径等方面的差距，全国统一的货币政 债、企业债数量极少；票据市场规模不大，2004年上半年陕西 策与各地区域经济发展不平衡之间的矛盾势必影响到货币 省承兑汇票余额为20112亿元，贴现与再贴现余额为 18919 政策最终的执行效果。 亿元，仅 占全国贴现与再贴现余额 的 1．76％。而很多西部 (一)存款准备金率调整的货币政策在西部传导效应分析 省份还不及陕西，因此当中央银行通过货币市场进行货币政 1．存款准备金率调整的预期效应。在货币政策工具 策操作时，对西部地区的影响就很小。 中，央行提高存款准备金率的效果更加直接、作用范围广、政 (二)金融机构的状况 策时滞时间短、央行调控的主动性更强。存款准备金率具有 在我国以间接金融为主的金融结构下，货币政策能否达 非常强的告示效应，存款准备金率的调整表明了中央的调控 到预期 目标，很大程度上取决于商业银行对货币政策信号的