论我国证券市场民事责任制度及诉讼形式完善.pdf

内容摘要 本文以证券民事责任制度的建立、完善为研究对象，通过对证券民事责任 的法律性质、因果关系、举证责任、归责原则、免责事由、损失界定规则和损 害赔偿计算方法、股东直接集团诉讼制度及股东衍生诉讼制度等有关内容进行 探讨，参照并借鉴世界证券市场发达国家及地区的相关规则，结合我国证券市 场的客观实际，提出完善我国证券民事责任制度的法律构架，以达到完善我国 的证券市场法洽目的。 论文第一部分对证券民事责任的法律性质进行了较为全面分析，认为在大 多数情况下是一种侵权责任，但在一定程度上存在着合同违约责任和侵权责任 的竞合。在竞合的情况下，适用侵权责任不仅可以要求与投资者存在合同关系 的发行人承担责任，而且可以要求有责任的发行人的高级管理人员、中介机构 及其有责任的高级管理人员等主体承担责任，同时，赔偿范围也较违约责任大， 加大了对投资者利益的保护。其中在虚假陈述的民事责任中应特别关注有关主 体问题、不同阶段的虚假陈述问题和承担连带责任的问题；在内幕交易的民事 责任中应特别关注内幕交易当事人范围的界定问题；在操纵市场的民事责任中 应特别关注民事责任的请求权人和责任人。 论文第二部分对因果关系方面的认定进行了较为深入的研究，认为应采用 “推定信赖原则”作为证明因果关系存在的方法；在举证责任方面认为应采用 “直接推定因果关系存在”原则，以减轻投资者在举证方面的责任，减少提起 证券民事诉讼的障碍；在归责原则上，对发行人和非发行人进行了区别，其中 发行人应承担无过错责任，而非发行人应采用推定过错的归责原则；在免责事 由上，对发行人应赋予“投资者非善意”、“虚假陈述的内容非实质性重大”、“损 失并非由虚假陈述造成”、“已过诉讼时效”四种免责事由，对于非发行人应赋 予“已尽合理调查”的免责事由。对于非发行人中的证券承销商又进行了深入 探讨，提出了“尽职调查报告应公开披露”、“实质重于形式”，“是否进行全面 充分调查”，“行业最高谨慎义务”四项用于证明“己尽合理调查”的原则。 论文第三部分对证券民事损害赔偿的方法较为合理地借鉴了证券市场已有 的研究成果，认为应采用补偿损失为主、惩罚性赔偿为辅的损害赔偿原则，并 提出了将损害赔偿价差法、损害赔偿均价法和损害赔偿系统风险法结合起来用 以计算损害赔偿数额的方法。 论文第四部分，对证券民事诉讼形式进行了较为深入的探讨，认为应采用 股东直接集团诉讼和股东衍生诉讼这两种集团诉讼形式，并应立足于我国国情 建立和完善代表人诉讼制度。对股东衍生诉讼提出一些建议，并同时对股东衍 2 生诉讼中用尽救济的问题进行了探讨。 关键词：证券民事责任免责事由股东直接集团诉讼股东衍生诉讼 ABSTRACT This dissertationtakes theestablishment andthe ofthe improvement securities。civil asresearch liabilitysystem object．Through discussing the nature legal ofsecurities’civil of limit responsibility ruleand proving、exemptduty、loss damages calculation method、shareholderdirect