人民币实际汇率和中国两部门生产率_省略_于巴拉萨_萨缪尔森效应实证分析_王苍峰.pdfVIP

第32 卷 第8 期 财经研究 Vol.32 No.8 2006 年8 月 Journal of Finance and Economics Aug.2006　 人民币实际汇率与中国两部门生产率差异的关系 ———基于 拉萨—萨缪尔森效应的实证分析 王苍峰,岳咬兴 (上海财经大学 国际工商管理学院, 上海 200433 ) 　　摘　要:长期实际汇率主要取决于经济的供给面, 即生产率的变化, 这一思想体现在 拉萨—萨缪尔森效应的模型中。文章从 拉萨—萨缪尔森效应的理论出发选择合适的 计量模型, 然后以制造业和服务业分别表示贸易品部门和非贸易品部门, 通过差分回归模 型和协整检验来分析人民币实际汇率与中国两部门间生产率差异之间的关系, 回归结果 符合 拉萨—萨缪尔森效应的结论。在 1980 ～2004 年间, 人民币实际汇率的变动趋势与 中国两部门间的生产率差异变化趋势基本相符:非贸易品部门生产率提高幅度大时, 人民 币趋向于贬值;而贸易品部门生产率提高幅度大时, 人民币实际汇率趋向于升值。 　　关键词:实际汇率;平均劳动生产率; 拉萨—萨缪尔森效应 　　中图分类号:F830.73　文献标识码:A 文章编号:100-1 9952(2006)08-0071-10 一、引　言 　　长期内,实际汇率往往偏离购买力平价理论, 而引入部门间生产率差异 (经济的供给方面)来解释实际汇率这种变动趋势的是由 拉萨(1964)和萨缪 尔森(1964)提出的, 称为 拉萨—萨缪尔森效应(Balassa -amuelson Effect, 简称B -效应)。B -效应表示,如果一国贸易品部门的生产率高于非贸易品 部门的生产率, 则本币实际升值。 拉萨(1964)和萨缪尔森(1964)认为:一般 来说,贸易品部门的技术进步率高于非贸易品部门, 根据一价定律, 各国同种 贸易品价格相同。但是由于一价定律在非贸易品部门不成立, 因此各国同种 非贸易品价格不同。相对于非贸易品部门, 贸易品部门劳动生产率的提高将 导致实际工资上升, 而实际工资的上升又会引起非贸易品价格上涨, 从而引起 国内价格总水平的上升。在其他条件不变时, 国内价格的上升会使得本币实 际汇率升值。 　　对B -效应进行实证分析的首推Balsssa(1964),他以实际汇率的倒数 收稿日期:2006-0-3 03 作者简介:王苍峰(1974 - ), 男, 山东潍坊人, 上海财经大学国际工商管理学院博士生; 岳咬兴(1948 - ), 男, 江苏武进人, 上海财经大学国际工商管理学院教授, 博士生导师。 71 财经研究2006 年第8 期 作为被解释变量, 以人均GNP 作为解释变量对1960 年12 个工业化国家的部 门间数据(截面数据)作了回归分析。结果表明高收入国家实际汇率较高。 Heish(1982)第一个对B -效应进行了时间序列分析。他以实际汇率的倒数 作为被解释变量, 以部门间生产率之差作为解释变量, 并考虑了国家间名义工 资差异。分析表明B -效应存在。但是限于当时的计量分析理论, 所得到的 结果却令人怀疑。M arston(1987)对 1973 ～1983 年间的日元实际汇率(相对 于美元)进行了分析。其中,计算了贸易品和非贸易品之间的平均劳动生产率 差异,但得到的分析结果认为这种劳动生产率差异不足以解释长期实际汇率 的变动趋势。De Gregorio, J. , A. Giovannini, 和 H. Wolf (1994)比较了 1970 ～1985 年工业化国家生产率的增长率差异对非贸易品价格的影响,证实 了贸易品部门生产率的增长速度快于非贸易品部门,而且与美国相比, 日本贸 易品部门与非贸易品部门生产率之差要大的多。因此,根据B - 效应,可以 认为日本在此阶段贸易品部门生产率的快速提高是日元对美元不断升值的重