最新版工程机械行业投资策略报告(pdf 13)需求较平稳,处于恢复性增长.pdfVIP

中国最大下载资料网 工程机械行业/调研报告 工程机械行业：需求较平稳，处于恢复性增长 ——2006年行业投资策略报告 —— 行业评级 行 业：工程机械 工程机械行业 中性 研究员：胡晓华 电 话：（8625 865 重点公司 E-mail：yjshxh@ 中联重科 元 谨慎推荐 2005 年 12 月 22 日 05E 06E 07E EPS 0.66 0.71 0.85 投资要点： 8.5 7.9 6.6 P/E ●05 年 1-9 月份装载机销售突破8 万台，预计全年销量约 10.6 万台， G 合力 元 推荐 同比增长约 10%。1-9 月份叉车同比增长 14.61%，混凝土机械同比 05E 06E 07E 增长 8.7%，其他工程机械都不同程度下降，其中压实机械下降幅 EPS 0.49 0.62 0.74 度最大。 P/E 10.0 8.0 6.7 ●06 年行业表现为恢复性增长。上半年市场需求依然偏紧，下半年 桂柳工 A 元 谨慎推荐 05E 06E 07E “十一五”规划项目启动后，产品销量会有所上升，预计全年销售 EPS 0.47 0.51 0.57 收入增长率低于 05 年。 P/E 9.5 8.8 7.8 ●06 年分产品市场上，装载机、挖掘机、混凝土机械表现为平稳增 相关研究 长，叉车仍以高速增长，其他品种市场需求仍不乐观。装载机市场 2005年10月工程机械行业月评 有面临价格战的风险，净利润难以遏止下降趋势。 05年10月15日 桂柳工A调研报告 ●继 10 月凯雷收购徐工机械后，卡特彼勒与厦工的洽谈也在进行 05年11月10日 中，跨国公司加强了对行业产业链的布局。徐工、柳工等龙头企业 2005年11月工程机械行业月评 也在对国内市场进行战略布局，并增加海外投资，06 年的行业内 05年11月29日 将呈现复杂的竞争格局。 ●06 年钢材产能仍然过剩，宝钢下调 06 年第一季度产品价格，平 均下降幅度达 16%，钢价下调趋势依然存在。中厚板在今年 6 月 华泰证券有限责任公司 明显下降后，我们认为 06 年将延续这种趋势，有助于缓解企业的 地址：南京市中山东路90号 成本上涨压力。 ● 自7 月份升值以来，人民币已升值约 3%，06 年仍将保持这种趋 势，最终维持升幅约 5%。目前人民币升值对行业出口的影响利大 于弊。05 年行业进出口差额缩小，1-9 月出口额比 04 年总额增长 67% ，06 年出口额仍将继续增长，有望实现贸易顺差，但增长幅