东方证券--“去库存”与“补库存”并行——美国经济受益于外需改善.pdfVIP

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2017-08-27 发布于广东
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东方证券--“去库存”与“补库存”并行——美国经济受益于外需改善.pdf

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海外经济 “去库存”与“补库存”并行 ——美国经济受益于外需改善研究结论报告日期 2009 年 8 月 14 日外贸领域的活跃度上升来自于其他经济体尤其是新兴经济体的率先复苏，闫伟 yanwei@ 而并非是本土需求的恢复，全球主要经济体集体性地出台政府投资计划，冯玉明 fym@ 中国等经济体的财政投资拉动作用已经显现，带动私人投资和消费需求回高义 gaoyi@ 升，这对于美国出口的回升具有重要意义。同时中美贸易互补性再度发挥王骏飞 wangjunfei@ 双赢优势，中国对美出口在 6 月份依然保持增长。贸易逆差也连续第 5 6114 个月递增，中美贸易在美国进口总量中的占比始终保持在较高水平，显现出中国调整出口结构、以及增加出口补助等措施还是发挥了积极的作用，中美贸易逆差逐月攀升基本维护了中国出口外贸的总体稳定。 40 22% 美国PMI指数在7月份保持强劲反弹趋势，细项中除库存和雇佣指标外其中美贸易逆差 35 美国自中国进口额 20% 余指数都已达到或超过 50，其中表现最为强劲的仍是生产和订单指数， ( ) 自中国进口额占进口总额比例右轴这两项恢复增长既与本土企业补库存相关，也同时受益于国际贸易活跃度 30 18% 的回升。下一阶段制造业将逐渐结束此前全面萎缩的形势，可能转而出现 25 16% 济经观宏不同行业恢复先后的分化趋势，部分受益于本国财政投资项目的行业、以 20 14%