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ARCH
曹伟龙
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20 60 , ( Fama)
(Volatilit y clustering) ,
,
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( Robert Engle19 2) ( ARCH : Auto regressive Conditional H et-
eroskedasticit y ) , 2003 ARCH ,
, ,
Tim Bollerslev 19 6
( GARCH) , ARCH , ARCH M
, Nelson( 1991) EGARCH
Zakoian( 1990) TARCH ARCH
ARCH , ,
ARCH
ARCH , GARCG ARCH
:
y = x + ( 1)
1 t t
= h ( 2)
t t t
2 2
h = + + + + h + + h
t 0 1 t- 1 q t- q 1 t- 1 p t- p
q 2 p
= + + h ( 3)
0 i = 1 i t- 1 j = 1 j t-j
GARCH (p, q) h = var(| ) , t - 1 t- 1 ,
t t t- 1 t- 1
,, :
t
E () = 0, D ( ) = 1, E ( ) = 0( t s) ; 0, 0, 0, q + p 1
t t t s 0 i j i = 1 i j = 1 j
ht , GARCH
( p, q) ARCH , ARCH( q) GARCH
, , GARCH
19
ARCH ,
, , GARCH ( p, q) , GARCH ( p, q)
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GARCH , :
1. TARCH
TARCH (Threshold ARCH)
q 2 2 p
h = + + d + h ( 5)
t 0 i = 1 i t- i t- 1 t- 1 j = 1 j t- j
dt
1 0
t
d = ( 6)
t
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t
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