我国中小企业融资问题研究_基于内生化企业规模和抵押品价值模型视界.pdfVIP

Market Economy Price 市场广角 我国中小企业融资问题研究 ——基于内生化企业规模和抵押品价值模型视界 崔建华 牛旻昱 （广东商学院 广东广州 510000） 摘要：本文在内生化企业规模和抵押品价值模型基础上对在激励相容和信贷配给条件下银行和贷 款企业行为进行分析。研究表明：抵押品价值过高是当前我国中小企业融资难的主要原因，一方面 银行在信贷配给条件下通过抵押品价值限制许多中小企业进入信贷市场；另一方面因为抵押品价值过 高，许多中小企业降低了对低风险项目的贷款意愿。 关键词：抵押品价值 中小企业融资 信贷配给 激励相容 中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：44-1618/F（2010)10-0019-04 一、引言 业解决其融资难的问题。支燕（2007）分析了信用风 中小企业是我国国民经济中不可忽视的重要部 险转移市场中逆向选择等信息不对称问题，认为信用 分，在我国经济发展中，中小企业发挥了巨大的作 风险转移市场可以降低信贷市场的信息不对称，从而 用。林毅夫（2001）认为，中小企业的发展有利用发 降低中小企业贷款的成本，而我国应该逐步完善金融 挥我国劳动力密集产业的比较优势，中小企业具有较 衍生品市场，提供多种金融风险管理工具，解决中小 高的盈利能力和发展潜力，在促进我国经济发展和提 企业的贷款成本问题。在信息经济学方面，能够比较 高人民生活水平方面起到了重要的作用。 完善的解释中小企业的贷款难问题的是理论是信贷配 中小企业融资难是一直存在于我国金融市场运行 给理论，信贷配给理论最初由stigliz和weiss（1981） 中的一个重要问题，关于其原因国内外学者有许多不 提出。上述二人通过分析信息不对称市场下的贷款者 同的解释，总结起来，学者们主要从信贷配、初始禀 与银行的行为，建立了一个信贷配给模型，模型最后 赋和金融市场机制不完善三个角度分析。林毅夫，李 说明，在信贷市场信息不对称的影响下，贷款人的逆 永军（2001）指出，由于我国在建国之初的优先发展 向选择使得银行的收益跟利率之间不是简单的单调递 重工业的“赶超”战略，造成了我国金融市场中大型 增关系；相反，银行为了降低贷款的风险只会以较低 国有金融机构占有垄断地位，这一初始禀赋的分配使 的利率贷给项目风险较小的借款人，而一部分愿意以 得中小金融机构难以发展起来，而中小型金融机构 更高利率贷款的借款人无法得到贷款，不对称信息下 比起垄断金融机构在对中小企业融资方面更有优势， 的信贷市场无法自发处于出清状态。Sitgliz和weiss模 这一优势主要体现在信息、成本等方面，中小型金融 型为解释信贷市场供求不均衡提供了理论分析参考， 机构的缺乏是中小企业融资问题的主要原因。作者进 国内学者将其理论应用到我国金融市场中解释当前金 一步提出促进中小型金融机构的发展可以帮助中小企 融市场信贷供求问题。宋巍，赵伟，李英（2007）从 作者简介：崔建华，广东商学院经济学院教授，硕士生导师；牛旻昱，广东商学院硕士研究生。 2010年第10期 19 市场广角 Market Economy Price 信息不对称的角度分析当前商业银行惜贷问题。他们 要分为三个部分，第一部分是对内生化抵押品价值和 基于信息不对称和信贷配给理论分析银