中国信用债券市场发展和投资策略.docVIP

中国信用债券市场发展与 我部信用债风险配置策略的思考 2011年11月15日 目 录 一、市场环境分析：我国信用债券市场现状与展望 3 （一）我国信用债市场发展历程回顾 3 （二）我国信用债市场的现状与特征 7 （四）我国信用债市场发展趋势展望 19 二、信用债配置模型研究 21 （一）经济周期与信用债行业配置模型 21 （二）信用债配置的相对价值模型 26 三、信用债风险配置策略建议 30 内容摘要 我国信用债市场始于1983年，经历了2005年以前的缓慢增长阶段和2005年至今的快速增长阶段。虽然近几年我国信用债市场有了爆发式的增长，但仍存在信用债券市场的规模相对偏小、发行主体结构失衡、市场分割导致产品和投资者的分割等问题。今后中国信用债市场还将继续保持高增长态势，发行和投资主体会日益多样化、国际化，并且交易市场也将趋向统一。 在信用债投资风险管理方面，报告研究了不同经济周期阶段行业配置策略，以及信用债配置的相对价值模型，并提出了在当前经济进入衰退阶段时的行业配置选择，和不同评级、期限信用债的相对价值配置策略。 一、市场环境分析：我国信用债券市场现状与展望 （一）我国信用债市场发展历程回顾 中国发行企业债券始于1983年，最初主要是以集资方式出现，其票面形式、还本付息方式等基本方面很不规范。1987年3月27日国务院发布了《企业债券管理暂行条例》，使中国企业债券在发行