QFII：理论框架、经验借鉴及其制度设计.docVIP

QFII：理论框架、经验借鉴及其制度设计 由封闭走向开放是世界发展的潮流。因此，市场化与国际化是发展中国家资本市场发展的必然趋势。随着中国加入WTO，中国市场如何选择开放的路径，安排适宜的制度是市场的关注。QFII经验不失为一种较好的方式。本文在参阅相关资料并借鉴一些新兴国家和地区发展经验的基础上，对我国市场开放与QFII制度等问题进行研究和探讨。QFII制度 资本帐户开放并非证券市场开放的强制性条件,资本。首先放开直接投资(包括利润汇出)；其次，放开证券投资；第三步，放开债券市场；第四步，放开银行长期；最后是短期外债自由化。ADRs）、国家基金（CountryFunds）或特种股票（如B股）间接投资该国证券市场；二是有限度的直接开放阶段，在此阶段一种比较成功的模式是实施QFIIQulifiedForeignInstitutionalInvestor，合格的外国机构投资者）制度；最后是完全的直接开放阶段。目前我国证券投资对外开放已经面临有限度的直接开放阶段，在这个阶段，国际上比较成功的开放策略就是合格的外国投资者（QFII　 QFII是指一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击因此QFIIQFII作为一种过渡措施，对我国资本市场开放有以下作用：（1）QFII制度是一种过渡性措施。Q