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公司研究报告 软件行业
2007 年02 月14 日 用友软件 （600588.SH ）
——转型第一步成功，未来利润逐步释放
市价：39.57元
目标：45.44-51.74元
长期竞争力评级：高于行业均值 卖出 减持 持有 买入 强买
市场数据
股价市场位置 54/3.73% 公司基本情况
已上市流通A 股（百万股） 84.24 项 目 2003 2004 2005 2006E 2007E 2008E
总市值（百万元） 8,889.00
一年内股价最高、最低 每股收益(元) 0.624 0.482 0.572 0.824 1.010 1.478
值（元） 46.55/11.67 摊薄每股收益(元) 0.333 0.309 0.440 0.824 1.010 1.478
上证指数 2831.87 净利润增长率 -18.22% -7.30% 42.33% 87.30% 22.50% 46.39%
市场 EPS 预测均值(元) N/A N/A N/A 0.531 0.614 N/A
人民币(元) 成交金额（百万元） 市盈率(倍) 48.07 42.64 32.87 52.18 39.19 26.77
250 行业优化市盈率(倍) 37.71 32.43 32.96 39.73 N/A N/A
41.67 200 市场优化市盈率(倍) 28.82 18.45 14.65 21.61 N/A N/A
36.67 股息率 1.25% 1.56% 3.51% 0.77% 1.02% 1.49%
31.67 150 PE/G(倍) N/A N/A 0.78 0.60 1.74 0.58
26.67 100 净资产收益率 6.72% 6.05% 8.19% 14.05% 15.60% 20.09%
21.67 每股净资产(元) 9.28 7.97 6.98 5.87 6.47 7.36
50
16.67 市净率(倍) 3.23 2.58 2.69 7.33 6.11 5.38
11.67 0 每股经营性现金流(元) 0.87 0.74 1.20 0.89 1.35 1.97
8 6 6 3 6
2 2 1 1 0 已上市流通A 股(百万股) 30.00 36.00 43.20 84.24 84.24 84.24
2 5 8 1 2
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