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　　　　 中国资本市场股权风险溢价研究 朱世武　郑　淳 　　内容提要　本文在回顾国内外有关股权风险溢价研究的基础上, 从投资者的角度, 构建了中国 A 股市场投资指数, 测算中国股票市场近 8 年来的风险溢价。在此基础上分析了周期选择、交易成 本、股本规模对股权风险溢价的影响。结果表明, 不同的周期下股权溢价水平大不相同; 同时, 中国 股票市场交易成本很高, 忽略交易成本会大大高估溢价水平; 在市场内部, 经验分析结果显示股本 规模与风险溢价负相关, 小盘股的风险溢价水平最高。 关 键 词　股权风险溢价　 股市场投资指数　小盘股效应 A ( 增长率 G Y 代替红利增长率 GD 的模型 其中G Y = ( t - t- 1) t- 1) , 以度量股权风险