美式看跌期权的模糊二叉树模型.pdfVIP

第35卷第2期 唐 山师 范学院学报 2013年 3月 Fo1．35No．2 JournalofTangshanTeachersCollege Mar．2013 美式看跌期杈的模糊=叉树模型 贾东芳 (唐山师范学院 数学与信息科学系，河北 唐山 063000) 摘 要：运用三角形 Fuzzy数描述标的资产的波动率，通过非线性规划方法获得Fuzzy线性系统的解 ，即 不精确的风险中性概率，进而给出美式看跌期权的多期模糊二叉树定价模型。 关键词：Fuzzy数；美式看跌期权；波动率 中图分类号：O159；F830．9 文献标识码：A 文章编号：1009—9115(2013)02-0028—03 DOI．．10．3969~．issn．1009-9115．2013．02．010 FuzzyBinaryTreeM odelwithAmericanPutOption JIADong-fang (DepartmentofMathematicsandInformationScience，TangshnaTeachersCollege，Tangshna 063000，China) Abstract：Trinagularfuzyz numbersareusedtodescribethevolatilityofhteunderlyingasset，andhtenonlinearprogramming methodWas usedtoobtainthesolutionoffuzzylinera systems，htatisimpreciserisk-neutralprobabilities．Themulti-periodAmericna put optionpricingfuzzybniarytreemodelWasgiven． KeyWords：fuzyznmu bers；Americanputoption；volatiliyt 1 引言 都需要确定。我们知道波动率分为历史波动率和隐含波动 在市场含有不确定因素的环境下，影响期权价格的变 率 ，其中历史波动率是指某段预先给定的时间区间上实际 量不仅具有随机性的特点 ，而且还具有模糊性质 ，因此将 市场价格的标准差，而隐含波动率是在已知模型其它参数 模糊理论应用于期权定价是对传统定价方法的一个有益补 的情形下，利用欧式期权定价公式解方程而得到的。关于 充。2003年，日本学者 Y0shidaJ【利用传统的定价思想， 隐含波动率在什么情况下更接近实际波动率 ，许多学者进 在 B-s模型和等价鞅测度模型的基础上，运用对称的三角 行了探讨。如 Christensen和 Prabhala[6]认为对于看涨期权 形 Fuzzy数证明了欧式期权模糊价格平价公式。同年，又 来说 ，在平值状态时所求得的隐含波动率最符合实际波动 考虑了美式看跌期权情形 ，令美式期权的价格依赖于决策 率 ；2002年 ，Christensen和 Strunk[7]又提出了分别对实值 者的模糊 目标 ，并给出相应的结果L2J。2007年，S．Muzzioli 状态和虚值状态以及看涨和看跌期权情形计算波动率 ，再 和 H．ReyrteartsMT将模糊理论引入了欧式期权二叉树模型 ， 进行加权平均而获得的波动率更接近实际；2005年 ， 2008年又给出了利用梯形Fuzzy数来描述美式期权定价问 Ederington和 Guan[8]考虑了敲定价的不同对波动率 的影 题4【】。本文将在 Cox-Ross—Robinstein[51的二叉树模型下，运 响，鉴于波动率微笑现象，认为隐含波动率应该在看涨期