互换、定价及风险防范研究.doc

摘要： 金融衍生工具作为一种金融创新，弥补了传统金融市场上保险服务和投资基金、证券投资组合的不足，成为规避金融自由化过程中金融价格波动的主要工具。进入20世纪90年代以来，金融衍生市场的高风险性也日益显现出来。但是从金融系统看，金融衍生工具只能解决个别风险的转移或分散问题，而不能从总体上消除或减少风险。为此本文将违约互换的思路和货币互换的方式结合起来构建一种新的金融衍生工具——风险互换——从总体上消除或减少风险。 全文分为三章：第一章说明了什么是风险互换，并指出了其对于当今银行的影响；第二章参考违约互换的定价方法给出了风险互换的定价方法；第三章则指出了其风险所在以及如何规避风险。 关键词：　风险互换、金融衍生工具 ABSTRACT As an innovation of finance, financial derivative instrument remedies the shortage of insurance service and investment fund、securities portfolio in the traditional financial market, then becomes an important tool to avoid the unstable movement of the price of financial assets. Since 1920s, the high risk of market of financial derivative instrument has become visualizing. But as far as the system of finance concerned, the financial derivative instrument is usable only in avoiding individual risk, while it is inefficient in avoiding overall risk. As a result, in my essay I construct a new financial derivative instrument to lessen even delete the overall risk of commercial banks. There are three sections in my essay: in chapter one I definite “risk swap” and point out its influence to commercial banks nowadays; in chapter two I mention how to pricing of “risk swap”, according to the means of pricing credit default swap; in chapter three I point out the risk of “risk swap”, and how to avoid the risk. Key word: risk swap Financial Derivative Instrument 目录 中文摘要 英文摘要 前言………………………………………………………………… 4 第一章：风险互换的基本设想…………………………………… 5 第一节：风险互换…………………………………………… 5 第二节：违约互换——风险互换的补充…………………… 6 第三节：资本资产定价……………………………………… 8 第四节：风险互换对于银行的基本影响…………………… 9 第二章：风险互换的定价问题…………………………………… 15 第一节：根据无套利理论定价……………………………… 15 第二节：根据比较优势理论来定价………………………… 16 第三节：风险相关…………………………………………… 17 第三章：风险互换的风险以及防范……………………………… 18 第一节：风险互换的风险…………………………………… 18 第二节：风险的防范………………………………………… 19 总论………………………………………………………………… 22 参考文献…………………………………………………………… 23 致谢………………………………………………………………… 24 前言 最近几年金融衍生工具层出不穷,为商业银行规避各类风险提供了一个很好的选择