张德存 电子证券与投资分析06-1.pptVIP

第6章(1)　证券投资宏观分析 证券投资宏观分析的重要性 证券投资活动是整个经济运行系统中的一个子系统，投资的成败在很大程度上取决于投资者能否适应经济运行的变化，并做出相应的投资决策。 事实上，经济运行中的任何细微的变化，都会在证券市场上有所反应，所以，人们常将证券市场称为经济运行的“睛雨表”。 影响证券投资的因素是错综复杂的，有经济因素，也有政治、社会、文化、心理等非经济因素。投资的宏观分析必须对这些因素与证券市场运行之间的关系作出全局性和长期性的分析。 影响证券市场的基本经济因素 利率水平 通货膨胀 货币供应 经济增长 财政收支状况 汇率 国际收支状况 个人证券投资的影响因素 外部因素。包括新的银行利率、股票市场的大起大落、税法的变化、国际货币动荡、新的科学突破、商业法规的变化、立法机构的新态度、通货膨胀、政治变化、战争等。 个人情况。包括结婚、生育、工作、提升、购买住宅、孩子上学、退休、丧偶等。 公司前景。包括股价的大变、新型的管理、收益增减、竞争、股息增减、经营多样化、材料成本上涨、母公司收回子公司、存货周转等。 经济运行周期与股票市场周期之间关系 股市价格水平的周期性波动是经济运行周期的各阶段交替的结果。一般地说，当经济衰退时，股市价格水平也会随之下跌或处于疲软状态；而当经济复苏或高涨时，股市价格水平会随之上升或呈现坚挺之势。 股市行情往往又是经济周期的先行指标。因为股价