专业课考试真题解析及重要术语释义.docVIP

专业课考试真题解析及重要术语释义在险价值（value at risk ） 在险价值就是在正常的市场条件下和给定的置信水平下，金融参与者在给定的时间区间内的最大期望损失。 肥尾（02 年综合考试试题） （1）最近几十年，计量金融学家对股票收益率的无条件分布已进行了深入的研究。如Kendali(1953)、Oshome(1959)通过对英国与美国股市收益率数据的研究，认为股票的收益率近似地服从正态分布。Al-exander(1961)对Oshome的数据重新进行了分析，并且进一步发展了Kendali的观点，认为尖峰、肥尾（fat tail）是金融资产收益率的基本特征，用正态分布来描述金融资产的短期收益率是不太合适的。 （2）从微观机构讲，即使采用先进的在险价值风险管理办法，也存在极值风险，即在金融资产收益-风险分布图中，某些金融事件的发生概率虽然很小，但是一旦发生，其造成的损失却非常大，而且这一概率比通常作为分析基础的正态分布概率大得多，易为管理层忽视形成著名的肥尾问题。 存款保险制度 （1）存款保险制度是指一国为保护存款人的利益和维护金融体系的稳定，通过法律形式建立的一种当银行面临危机或破产时进行债务清偿的制度。其做法是：国家货币当局或有关政府部门在金融体系内设立存款保险机构，各成员金融机构向存款保险机构交纳保险费，当成员金融机构面临经营危机或破产时，存款保险机构向其提供流动性支持，或代替破产机构在约定的限度内对存款人给予偿付。 （2）建立存款保险制度的目的在于为金融机构提供一张安全网，防止存款人因个别金融机构倒闭而对其他金融机构失去信心，进而挤兑银行并引发金融恐慌甚至金融危机。 违约概率、违约损失率、违约风险暴露、期限（04 年综合考试试题） （1）违约概率（probability of default, PD）：特定时间段内借款人违约的可能性。 （2）违约损失率(loss given default, LGD)：即违约发生时风险暴露的损失程度 （3）违约风险暴露(exposure at default, EAD)：即对某项贷款承诺而言，发生违约时可能被提取的贷款额。 （4）期限(maturity, M)：即某一风险暴露的剩余经济到期日。 买断式回购（开放式回购） （1）买断式回购是指资金融入方（正回购方）在将债券卖给资金融出方（逆回购方）的同时，双方约定在未来某一日期，由正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。 （2）买断式回购的特点：1）封闭式回购交易中需要抵押券，使大量的券丧失了流动性。而开发式回购中，逆回购方可以自由处理标的券，使这部分券可以重新在市场上流通，市场流动性会因此提高。2）封闭式回购下，资金融出方无法把券再进行抵押做正回购融资，因此投资人就无法进行回购的调期套利。然而在开放式回购的操作模式下，就能实现这种套利操作。公司治理（03 年及04 年综合考试试题） 公司治理简单的说就是一国政治经济体系中的企业制度安排。这种安排决定企业为谁服务，由谁控制，风险和利益在投资人、管理层、员工和相关利益群体之间怎样承担和分配，以及企业最高层怎样架构，如何决策。 现代经典金融学与行为金融学 （1）现代经典金融学现代经典金融学始于20世纪50年代，对其有重要贡献的原创性理论主要包括：Arrow-Debreu的一般均衡理论， Markowitz的投资组合理论，关于公司财务的 Modigliani-Miller理论， Sharpe等人的资本资产定价理论， Fama的有效市场理论， Black-Scholes-Merton的期权定价理论和Ross的套利定价理论等。这些理论都假定行为主体是理性经济人，所用的分析框架为一般均衡理论或无套利定价理论，金融资产中最基本的标的资产一般在均衡框架下确定其价格，金融衍生品的定价遵循无套利定价原理。 （2）行为金融学与现代经典金融学本质上并没有很大的差异，他们的主要目的都试图在一个统一的框架下，利用尽可能少的工具构建统一的理论，解决金融市场中的所有问题。唯一的差别就是行为金融学利用了与投资者信念、偏好以及决策相关的情感心理学、认知心理学和社会心理学的研究成果。 （3）两者的比较：在一定程度上可以说，经典的现代金融学研究的是“理性”投资者的行为，而行为金融学研究的是“正常”投资者的行为。从现代金融理论到行为金融学是从研究金融市场应该怎样运行的“规范经济研究”到研究金融市场实际怎样运行的“实证经济研究”的发展。 审贷分离制度（03 年综合考试试题） 指将贷款的推销调查信用分析、贷款的评估审查发放、贷款的监督检查风险监测收回三个阶段分别由三个不同的岗位来完成。在这种制度下，贷款管理的各个环节和岗位相互制约，分别承担各个环节工作出现问