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8(总第18期) DIAOYANJIANYAN 上海民建经济社会发展研究中心 2007年月日1993年以来部分期限居民储蓄利率变表 一年期(%) 三年期(%) 五年期(%) 1993/07/1110.98 12.24 13.86 1996/05/01 9.18 10.80 12.06 1996/08/23 7.47 8.28 9.00 1997/10/23 5.67 6.21 6.66 1998/03/25 5.22 6.21 6.66 1998/07/01 4.77 4.95 5.22 1998/12/07 3.78 4.14 4.50 1999/06/10 2.25 2.70 2.88 2002/02/21 1.98 2.52 2.79 2004/10/29 2.25 3.24 3.60 2006/08/19 2.52 3.69 4.14 2007/03/18 2.79 3.96 4.41 表2 1995年以来金融机构基准贷款利率变动表 一年期(%) 一至三年(%) 三至五年(%) 五年以上(%) 1995/07/0112.06 13.50 15.12 15.30 1996/05/01 10.98 13.14 14.94 15.12 1996/08/23 10.08 10.98 11.70 12.42 1997/10/23 8.64 9.36 9.90 10.53 1998/03/25 7.92 9.00 9.72 10.35 1998/07/01 6.93 7.11 7.65 8.01 1998/12/07 6.39 6.66 7.20 7.56 1999/06/10 5.85 5.94 6.03 6.21 2002/02/21 5.31 5.49 5.58 5.76 2004/10/29 5.58 5.76 5.85 6.12 2006/04/28 5.85 6.03 6.12 6.39 2006/08/19 6.12 6.30 6.48 6.84 2007/03/18 6.39 6.57 6.75 7.11 首先，从表2贷款利率变动表中我们可以发现，虽然此次五年期以上商业贷款利率从6.84％上调到7.11%，幅度并不是很大，但是从总体上看，贷款利率是从2002年2月21日5.76%开始逐波上调的，如果叠加起来计算，就已经上升了1.35个百分点，幅度相对来说就比较大了。同样是20年期的50万元商业贷款（等额本息），如果不考虑利率优惠因素，按5.76%计算每月还款额在3513元，而按7.11%计算就要达到3909元，显然还款压力就上升了超过10％。 所以通过以上分析我们可以看出，虽然单次加息对我们购房成本影响有限，但经过几次加息叠加后，其影响力就会慢慢显现出来。但我们要知道的是，利率的变动无论是升还是降往往都具有周期性，是一个相当长期的过程。那么对于购房者来说，除了要关注此次利率变动之外，更为重要的是要留意未来利率的变动趋势。通过历年来的利率变化表我们可以发现，在1995年5年期以上的商业贷款利率达到了15.3%，以后通过近7年的调整才在2002年达到了一个低点。从中我们可以发现，在当前虽然经过了几次加息，但无论是存款利率还是贷款利率，在我国利率史上都处在一个相对较低的水平。 那么未来利率的变动趋势会是如何呢？这就回到了老问题上，那就是现在中国是不是已经进入了加息周期。现在有越来越多的观点认为目前央行加息具有一定的连续性，其中暨南大学金融系教授杜金岷在去年8月央行加息时提出的观点就颇具代表性，他认为从1997年以后，为了刺激经济增长，中国一直在降息，可以说是进入了降息周期，但是，从现在开始人民币已转身进入了加息周期，这也是中国目前经济发展的特点所决定的：投资过热，增长过快，所以从实际需要出发，就必须宏观调控。他认为，央行虽然可以调整商业银行存款准备金率，通过这个渠道来调节市场的资金，但是，存款准备金本身有缺陷，效果也不明显，因此央行不得不启动加息。在他看来，其实加息央行也是不情愿的。首先，人民币本身有升值的压力，加息只能加大这种压力。其次，由于经济增长过快，有些专家认为存在通胀，而有些则认为是通缩，在这方面还存在很多异议。但不能否认的是，加息已经开始，也不会马上结束。而对于这次加息，中信证券专业人士在接受采访时表示，今年央行的加息应该不只一次，本次加息代表着一轮加息周期已经开始。 在这种情况下，购房者无论如何都必须要做好心理准备，在购房时不仅要考虑当前的利率，更要考虑未来利率变动可能会给自己带来的影响。对此，我们可以从这样几个方面去考虑问题。首先，对于已购房的投资者来说，就要考虑利率变动可能会使自己的