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股票价格与货币政策调控目标相互影响研究 字数：3916来源：审计与经济研究?? ?? 2011年3期 ??字体：大 中 小??打印当页正文 　2． 股票价格的变动对物价稳定的直接影响 　　股票价格的变动通过“财富效应”、“流动性效应”、“托宾Q效应”、“资产负债表效应”影响消费和投资，进而影响总需求和物价的稳定。股票价格的变动还能通过影响人们的通货膨胀预期影响物价稳定，比如股票等资产价格的迅速上涨会使人们产生对普通商品和劳务价格上涨的预期，从而导致更高的通货膨胀率。 　　学术界有关股票价格的变动对物价稳定有直接影响的实证研究很少，可能出于这几方面的原因：第一，股票价格对物价稳定的直接影响与对经济增长的直接影响之间存在许多重复的地方，比如股票价格都是通过“财富效应”、“流动性效应”、“托宾Q效应”、“资产负债表效应”等影响消费和投资，进而影响总需求。第二，经济增长和物价上涨往往是相伴而生的，研究经济增长在很大程度上就是研究物价的变化。第三，由于通货膨胀预期变量很难寻找，股票价格通过影响通货膨胀预期来影响物价稳定的实证研究也比较困难。本文以Modigliani（莫迪利亚尼）的“财富效应”、Mishkin（米什金）的“流动性效应”和Tobin（托宾）的“托宾Q效应”以及Bernanke（柏南克）和 Gertler（格特勒）的“资产负债表效应”为重点，考察国内外股票价格的变动对物价稳定