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日本地震对市场影响几何 益盟操盘手信息研究部 一.事件及其现状 1.地震发生 2011年3月11日，日本气象厅表示，日本于当地时间11日14时46分发生里氏7.9级地震，震中位于宫城县以东太平洋海域，震源深度20公里。东京有强烈震感。美国地质勘探局将日本当天发生的地震震级从里氏7.9级修正为里氏8.8级。北京小部分区域有震感，对中国大陆不会有明显影响。不过，此次地震可能引发的海啸将影响太平洋大部分地区。北京时间3.13，日本气象厅**将震级修改为9.0级。 2.次生灾害 海啸：海啸给宫城、福岛、岩手毁灭性打击，巨浪过后，40座“孤岛”等待救援，3月14日NHK电视台公布死亡人数超过万人 余震：从3月11日地震之后，目前确认的已经发生了150多起余震，大部分余震在6级以上。 火山：3月14日，位于日本本九州岛宫崎县与鹿儿岛县交界的新燃岳火山，在北京时间13日下午4时50分左右出现喷发现象，目前其烟尘向空中喷出，高达4000米。 3.现状 核泄漏：截止到3月14日凌晨，福岛核电站第一站的三个核反应堆中，一号堆已经冷却完毕，二号堆开始注入，三号堆最为危险，已经存在爆炸和炉心融解的可能性。而在福岛附近的水川核电站附近探明了高辐射，存在安全壳破裂的可能性。 图：为日本核电站分布图 前天?10:05 上传 下载附件 (340.33 KB) 停电：日本共有55个商业核电站，目前停用了11个，而日本40%的电力来自核电，而福岛原发一号二号占了日本整个发电总量的30%，尽管由于频率问题，日本关西地区毫无问题，但是关东地区电力紧缺已成定局，日本东京电力集团电力告急，决定从14日起在东京首都圈正式实施轮番停电。 抢购：居民间消息，东京超市和便利店的所有食品已经被抢购一空，另一方面**之前东京返回韩国和中国的航班已经被预定完毕。 二.对于宏观经济的影响 前天?10:05 上传 下载附件 (60.32 KB) 1.日元汇率 地震带来的是市场对于日本之后重建的预期，企业应对重建以及保险公司出售海外资产应对理赔等举措都会导致资金回流日本，推升日元汇率，因此日本央行行长白川方明表示：“将密切监控市场状况，**一大早向市场注入大量流动性，使短期借贷成本保持在低水平。”**的理事会利率政策评估会上，央行将彻底考察本次大地震对经济的影响。此前日央行已表示，将向银行系统注入2万亿至3万亿日元流动性。但是从目前的市场来看，日元汇率缓步上涨不可避免。 从这个角度看，对于出口立国的日本来说，这意味着他现有经济模式的竞争力的衰竭。 2.美国国债 一般论来看，一旦出现大型的灾难，世界的流动资金往往会选择美债避险，但是从周五的交易来看，美国国债的收益率出现拉升，对于这个只有一种解释：由于经济的衰退和日元的回流，作为第三大持有者的日本已经不可能和以前那样花钱购买美国国债了。 因此，我们认为美国国债的避险功能在逐渐消失，遭受重宅之后的日本其负债率已经超过了200%，很有可能会抛售美国国债来为灾后重建融资，如果这件事情发生，那么日本债市完全可能影响全球市场，造成连锁反应。全球金融界可能因日本大地震而引发巨大动荡。对此，中国金融应该进入警戒状态。不排除出现抛售美债的狂潮出现。 3.原油价格 日本是世界第三大原油进口国，周五原油价格的走势显得相对较弱，毕竟在地震中日本很多炼油厂关闭，日本的原油短期需求受到了一定的影响。不过，日本原油需求下降将是非常短期的情况，未来几个月日本的原油需求量将大幅度回升。而这种回升甚至超过目前的使用量。 考虑到日本自身战略储备原油可以支撑90天，结合之前核电站的停运，可以预计的是，日本很快就将加大原油进口量，原油价格中期看涨。 4.贵金属 大地震从短期来说可能会影响到该国对大宗商品的需求，但是随着灾后重建的展开，其对部分商品的新增需求量将大幅提升，从而对商品市场带来新的变化。尤其是基础金属铜和铝，虽然目前仍很难评估日本地震给该国经济带来的影响会有多大，不过，从中长期的时间来看，此次地震将使得本已经出现分化的大宗商品市场分化程度进一步加剧。 5.制造业 关于日本制造业的情况，可以参考1923年的关东大地震，当时日本的经济主要是由中小型企业支撑，地震来临之后，由于短期联络的中断导致了大量企业资金链的断裂，从而引发了大量企业的倒闭狂潮。 目前日本的最为发达的制造业依然是由5%的大型企业和95%配套小型企业组成，日本政府吸收之前的教训，于3月13日决定，将日本特大地震造成的损害指定为“特定非常灾害”，因地震灾害导致生产设备等重大损失的企业，即使陷入了债务危机，截止2013年3月10日的两年内，日本法院将不受理企业破产手续，日本政府将全力支援中小企业再建。 但是不管怎么说，由于原材料、电力的短缺，本州部分制造业的停滞已成定局，对于相关行业将构成影响，下文将有详细的分