二、货币需求理论.ppt

——以传统货币数量理论为基础； ——吸收了凯恩斯的流动性偏好理论； ——恒久性收入而不是当期收入影响货币需求； ——不仅债券有利息，货币、实物等都有收益。 2、 弗里德曼货币理论的政策含义 ——在货币需求及货币流通速度稳定的情况下，一定时期的国民收入的变化都是一定时期货币供应量变动的结果。而国民收入的变化意味着产量和物价的变化，因此，产量的变动都直接取决于货币供应量的变动。 ——价格的变化具有时滞性，因此在短期内，货币数量的变化会影响产量，因而是决定名义收入和产量的主要因素，从而成为经济波动的因素，这就是说，“唯有货币最重要”。但在长期内，货币数量的变动只影响物价水平，而不影响产量。 12-18个月 ——货币供应量的变动是物价水平发生变动的最根本的决定因素，通货膨胀是物价水平持续、普遍的上升，因而，通货膨胀始终是，而且处处是一种货币现象。 ——货币政策的目标应放在控制货币供应量上。要医治通货膨胀，并实现经济的稳定增长，唯一有效的措施就是控制货币供应量的增长率，使它与经济增长率相适应。 ——要实行 “简单规则”的货币政策，就能够保证经济稳定。 单一的控制货币供应量，使货币供应量始终 不变的以固定的比率增长，并大致与经济增 长相适应的政策。 思考题： 1、概念解释： 流动性偏好 流动性陷阱 简单规则的货币政策 2、问答： （1）根据马克思的货币需求理论的表达式，解释货币需求量与个决定因素之间的关系； （2）根据现金交易说和现金余额说的表达式，解释公式中各变量含义，并比较两个学说的不同之处与共同点； （3）写出凯恩斯流动性偏好理论提出的货币需求的三个动机，以及货币需求的表达式和图示。 （4）在流动性偏好理论里，为什么货币的投机需求是利率的减函数？ （5）为什么中央银行增加货币供给可以降低利率从而增加就业与收入？为什么又会存在流动性陷阱？ （6）根据鲍莫尔的平方根定律，写出货币交易需求与利率之间的表达式，并简单解释模型的结论与意义； （7）写出惠伦的立方根定律方程式，解释各变量的含义以及模型的结论； （8）根据托宾的资产选择理论，写出预期收益率与风险总额之间的关系式，试着说明利率与风险对货币需求的影响。 （9）根据弗里德曼的货币需求理论，人们对货币的需求取决于哪几类因素，写出货币实际需求的表达式。并说明该理论与传统的货币数量论相比有什么相同和不同点？ （10）弗里德曼货币政策主张的主要观点。 （3） 凯恩斯货币理论的政策含义 凯恩斯货币需求理论的建立为其提 出解决失业问题的政策措施提供了理 论基础。 ——在流动性偏好一定的条件下 ，中央银行增加货币供应会使利息 率下降。 货币供给增加 持有货币大于 货币需求 对债券需求增加 债券价格上升， 利率下降 ——如果中央银行通过增加货币供应量、降低利息率、使利息率低于资本边际效率，就会刺激投资的增加，并通过投资乘数的作用，提高有效需求，使就业量与国民收入成倍增长。 ——但是，当货币供应量大量增加， 使利率降到某一低限以后，货币需求 会变得无限大。 在某种很低的利率水平时，货币 需求曲线变成与横轴相平行的直线， 该直线部分称为“流动性陷阱” （Liquidity trap） 。 “无论条件如何合理，几乎没有人 愿意把现金脱手”。 2、鲍莫尔模型——平方根定律 20世纪40年代末，美国经济学家汉森 (A.H.Hansen)在《货币理论和财政政 策》一书中，对凯恩斯提出的交易需 求与利率无关的观点提出了质疑。 货币交易需求理论的发展 1952年，美国经济学家鲍莫尔发表 了《现金的交易需求——存货的理论分 析》一文，第一次深入分析了交易性货币 需求同利率之间的关系，从而提出了著名 的“平方根定律”（The Square Root Formula）。 William Jack Baumol，1922－)， 鲍莫尔将管理科学中最优存货控制理论，运用于对货币需求的研究。经济主体为满足交易需求而持有的货币余额，也可视为一种存货。 最优货币持有量问题 持有货币的成本： 货币并无利息收益，故持有货币也意味着承担一定的机会成本，即放弃将货币投向有价证券或其他资产所能获得的利息收入。 将生息资产变为货币的成本： 如果讲闲置的货币转化为生息资产，在需要使用货币时需要将资产变现为货币，需要支付一定的手续费或“佣金”。 最优货币持有量 综合成本最小 平均持有的货币余额为： 平方根公式 结论： ——货币的交易需求与交易总量之 间并不是按同比例变化，而是与交 易总量的平方根同比例变化； ——货币的交易需求也和利率有关； ——货币需求与交易成本正相关； ——货币需求对收入的弹性为0.5，对利率的