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公司境内外上市 法律路径 金茂律师事务所 李志强 律师 境内设立特殊目的公司指引 境内设立特殊目的公司 设立内资股份有限公司发起人2-200人,无须省级人民政府审批,500万元注册资本 发起设立和募集设立(含定向募集) 设立外商投资股份有限公司需经国家商务部审批(外资比例低于25%的注意事项) 境外设立特殊目的公司指引 境外离岸金融中心设立特殊目的公司 国家外管局2005年75号文引领民企“海外游” 返程投资及外资购并(左手控右手) 境外上市单边主义的危害 大量境外上市导致中国境内证券市场“边缘化”和“空心化” 境内投资者不能分享改革开放和经济发展成果 中国经济、金融和产业安全受到挑战 中国企业监管、披露和中介成本上升 境内外上市对公司治理的共同要求 健全和运行良好的组织机构(单层和双层巴士) 持续盈利能力,财务状况良好 财务会计文件无虚假记载 无其他重大违法行为 境内上市的优劣分析 优:逐步改善的法制环境 逐步全流通的市场 相对较高的市盈率 相对较低的维护成本和中介成本 劣:发行审核效率急需改革 诚信体系还须建立 违法和违规成本还须上升 境内外市场联动运行 先内后外——中兴通讯模式 先外后内——中国联通模式 内外同时——尝而无果 法律专业人士的价值重塑 法律人(外部和内部律师)同样能为企业创造财富 企业境内外上市都离不开中国律师的专业服务 价值重塑的独立的专业服务应受到尊重 谢 谢! * * *
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