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国外基金发展现状——以美国为例 截止2009年底。美国共同基金资产规模达到11.12万亿美元，受次贷危机的影响，资产规模相比2007年底的12万亿美元缩水7.33％左右。其中，股票型共同基金资产规模4.96万亿美元，占全部共同基金规模的44.64%，是规模最大的基金类型；债券型共同基金资产规模2.20万亿美元，占全部共同基金规模的19.80％；混合型共同基金资产规模0.64万亿美元，占全部共同基金规模的5.76％；货币型共同基金资产规模3.31万亿美元，占全部共同基金规模的29.79％。 在美国的基金产品中，个人投资者占共同基金资产的大部分份额，机构占共同基金资产的比重较小。在2008 年末，个人持有共同基金资产78582 亿美元，占共同基金总资产的82%，机构持有17428 亿美元的共同基金资产，占共同基金总资产的18%。个人和机构的比例自2000 年以来一直保持不变，各类基金中，股票型、混合型以及债券基金个人和机构的比例一直很稳定，不过个人账户占货币市场基金资产的比重出现明显的下降，由2000 年的76.5%下降到2005 年的67%，而机构账户占共同基金资产比重同期由23.5%上升至33%。 美国基金产品的种类非常丰富。在美国，基金的权威研究机构主要有Morningstar、ICI和Lipper。按照Morningstar的分类，美国共同基金的种类已经达到68种。如果将他们对美国基金种类的划分视为超市的货架，那么我们可以较为清晰地看到美国如同超市般琳琅满目的基金产品。 图1：美国共同基金业的规模增长 总经理：郑颖 副总理：杨海波 财务总监：任纯摇 天创基金：倪晓东 王洁 应思宇 唯创首家：刘燕强 黄振宇 陈金 红牛基金：赵晓飞 楼碧颖 章健平 中外投资基金的发展现状 给我国基金发展的启示 中外投资基金的现状对比 中外投资基金现状对比的专题研究 中国投资基金的发展现状 投资基金可谓是我国资本市场上的新兴产品。我国证劵投资基金开始于1998年3月，从第一批基金管理公司设立起，我国基金业的发展大致经历了基金试点阶段、老基金清理规范阶段和市场发展阶段。目前我国各地已设立基金78个。基金类凭证47个，募资约7亿元，在证交所上市及联网交易的有27只。虽然产品的数量上不是很多，但是，这些基金占有的市值却不容忽视。长期以来，我国基金业顺应资本市场发展和对外开放的趋势，积极进取，加快发展获得长足的进步。证劵投资基金已经初具规模，成为我国证劵市场的重要机构投资力量和广大投资者的重要投资工具。证劵投资基金一事促进证劵市场健康稳定发展，加快是发育进程的重要推动力量；是优化金融资源配置，降低金融风险，完善金融体系的重要工具；是社会保障体系的改革与完善的制度保障，所以基金的状况能够对股市产生重大的影响，因而，投资基金作为一种特殊的金融产品值得我们予以关注 第三点：基金管理公司法人治理结构不太完善，独立性较差 第四点：信息披露级外部监管力度不大 第二点：基金类型多为封闭式 第一点：基金规模偏小缺乏机构投资者 return 中国投资基金存在的不足 从封闭式基金与开放式基金的比重看，美国证券投资基金的主要形态是开放式基金。这主要是因为开放式基金相对于封闭式基金在解决委托代理问题上有它独到的优势开放式基金的随时赎回机制相当于给股东提供了一个部分清算基金的机制，这种机制迫使基金管理者提高管理绩效，否则，他们所管理的基金将面临大量赎回风险。而中国的基金业目前主要还以封闭式基金为主，这与美国的情况不同。可以预见：公司治理机制更优的开放式基金将成为以后基金业发展的主流。 return 中国与美国投资基金现状的对比 从基金类型上比较 但美国基金所管理的资产大约有43%投资于债券。中国到2003年4月为止，已有三家债券型基金，而其余的基金均是股票、债券复合型基金，但以股票投资为主。由于债券型基金收益稳定，风险较小，比较适合厌恶风险型的中小投资者需要，尤其在熊市中相对股票基金来说更具有优势，所以中国还需要大力发展债券型基金。 return 投资的方向对比 美国的证券投资基金均是公司型基金；美国证券投资基金多采用公司型的理由在于公司型基金的治理结构优于契约型基金。契约型基金的管理者比较容易出现内部人控制现象，从而背离所有者利益。而公司型基金的管理者受公司董事会雇用，公司董事会可以监督甚至撤换基金管理人，这样，可较好地解决证券投资基金的所有权与控制权分离问题。中国的证券投资基金都是契约型基金，中国的情况与国际主流模式是相违背的，这固然是因为中国的证券投资基金还处于发展的初级阶段有关，但也说明中国应大力发展公司型基金。 return 从基金结构上说 第三点：