私募股权基金运作法律实务1.pptVIP

12、美国上市标准 上市要求 纽约股票交易所 Nasdaq: Global Select Market 持股人数 5,000以上 450以上 总股数 2,500,000以上 1,250,000以上 总市值 1亿美元以上 7000万美元以上 公司资质要求 过去3年税前利润加总1亿美元以上，并且每年都不少于2500万美元； 或者 过去三个财政年度税前营业利润总和超过1100万美元且每年盈利均为正；最近两年税前营业利润均超过220万美元；或者 全球总市值5亿美元以上，过去3年销售收入和现金流加总1亿美元以上，并且过去两年现金流都不少于2500万美元； 或者 过去1年总市值在5.5亿美元以上；过去三个财政年度现金流总和超过2700万美元且每年盈利均为正； 或者 全球总市值7.5亿美元以上，并且总销售收入超过7500万美元。 过去1年总市值在8.5亿美元以上；且上一财政年度的销售收入在9000万美元以上。 资料来源：纽约股票交易所以及Nasdaq（2007.11），上市标准可能不时更新。 13、香港上市标准 上市要求 主板 营运纪录 有3年以上营运纪录； 财务要求 过去1财年净利润不低于2200万港元；过去2财年净利润之和不低于3300万港元； 或者 上市时总市值不低于4亿港元；最近1财年销售收入不低于5亿港元； 或者 上市时总市值不低于2亿港元；最近1财年销售收入不低于5亿港元；最近3财年经营现金流为正，且总和超过1亿港元。 流通股比例 至少25%股份为流通股；市值超过100亿港元的公司可以降低至15%。 公司治理 企业上市前的三个会计年度内管理层应维持不变且上市前一个会计年度内持股结构须维持不变 . 资料来源：香港联交所。 14、中国中小板及创业板 上市要求 中国创业板 中小企业板 持股人数（发行前） 200人以下 200人以下 股本总额 发行后3000万元以上 发行前3000万元以上 公司资质要求 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长； 或者 最近3个会计年度净利润均达为正数且累计超过人民币3000万元；或者 最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30% ；并且 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元； 或者 最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。 最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元； 15、IPO费用 中小板 香港 主板 香港 创业板 纽交所 纳斯达克 AIM 上市初费 3万元 15-65万港元 10-20万港元 400万元 10-40万元 20万元 承销费 1.5-3% 2.5-4% 4-5% 8% 6-8% 3-5% 保荐人费 200万元 200-400万港元 100-200万港元 1500万元 1000万元 500万元 法律顾问费 100-150万元 100-250万港元 100万港元 300万元 300万元 300万元 会计师费 100万元 150-250万港元 70-150万港元 400万元 400万元 350-400万元 总成本 （占筹资额） 4-8% 15-20% 10-20% 15-25% 15-25% 15-20% 注：以上费用为估计，仅供参考，除香港市场外单位为人民币元 16、上市维持费用 中小板 香港 主板 香港 创业板 纽交所 纳斯达克 AIM 上市年费 0.6-3 万元 14-119万港元 10-20万港元 400万元 28-400 万元 5-7万元 保荐人顾问费 双方 商定 20 万港元 4-5% 800万元 800万元 100-150万元 法律顾问费 10万元 60-100万港元 100-200万港元 200万元 200万元 100-150万元 会计师费 30-40 万元 100 万港元 100万港元 150万元 150万元 150万元 信息披露费 12 万元 30-50 万港元 70-150万港元 50-100 万元 50-100 万元 50-100 万元 总成本 60-100万元 224-389万港元 130-300万港元 1600万元 1200-1600万元 400-600万元 注：以上费用为估计，仅供参考，除香港市场外单位为人民币元 * * * 10、尽职调查 尽职调查 风险发现 价值发现 股权瑕疵 资产完整性 偿债能力 或有债务 法律诉讼 现实价值 未来可能价值 以资产价值和盈利能力为 衡量标准的双重价值评判 未来发展前景调查 资本市场喜好与IPO前景 以股权为脉络的历史沿革调查 以业务流程为主线的资产调查 以真实性和流动性为主的 银行债务和经营债务调查 以担保和诉讼为主的 法律风险调查 IPO/证券公司/合规性 银行贷款/还贷