长江电力 股票分析.docVIP

长江电力长投分析作业 一、公司简介 中国长江电力股份有限公司（以下简称长江电力或公司）是经原国家经贸委报请国务院同意后，以《关于同意设立中国长江电力股份有限公司的批复》（国经贸企改〔2002〕700号文）批准，由中国长江三峡集团公司作为主发起人以发起方式设立的股份有限公司，公司创立于2002年9月29日。 公司是目前我国最大的水电上市公司，主要从事水力发电业务，致力于“做世界水电发展的引领者”。拥有葛洲坝电站及三峡电站全部发电机组，受托运行管理规模在世界前十大水电站之列的溪洛渡和向家坝电站。截至2013年12月31日，公司总装机容量为2527.7万千瓦。此外，通过参股发电企业，拥有权益装机容量约280.1万千瓦（不含在建） 二、护城河分析：强护城河 （一）、电力行业基本概念 1、电价构成： 根据我国目前的电价架构和形成机制来看，电价主要有四个部分。一是上网电价，即发电企业发电以后卖给电网的价格。二是输配电价，即电网企业在输送电力中所需要的价格。三是处于政策考虑，国家制定的政府性的基金和附加费。第四个就是销售电价。销售电价是前三项的基本叠加，即上网价格、输配价格再加上政府基金和附加，就形成了最后的销售价格。作为销售价格来讲，每个不同的用户所付的价格是不一样的。目前销售价格大体上是分了几类。第一类是农业用电的价格。第二类是大工业用电的价格。第三类是非普通工业的用电价格。第四类是商业价格。第五类是居民用电价格。另外许多地区也在实行阶梯电价。 2、发电厂储存电力及供电： 工厂里和居民家里使用的电,通常是交流电,它有发电厂经过高低压电力输变电线路网络,由当地的供电部门输送给各种电压等级的电力用户。这种交流电它不能储存,发电和用电是在同一时间内完成的,即用户需要多少电力负荷电厂就控制电厂发电多少负荷,只不过电力网上有许多电厂的许多发电机组成,为了适应每天不同时间用户负荷需求,电网负荷管理调度中心时时刻刻在统一调度各电厂甚至每台发电机的发电负荷,以保证所有电力需求量和电力供应的质量(电压稳定\频率稳定)。当然,电力的能源转化,有煤碳\ 水力\风能\核能\燃气\地热\潮汐\太阳能等,电力网络负荷管理调度中心会根据综合电力生产的经济成本综合调度电力生产情况,实现全社会能源综合节约.如:夏季水利资源丰富,则燃煤机组少发电,水力发电机组多发电,反之冬季枯水季,水力发电机组少发电燃煤机组多发电.为了解决发电-供电-用电,随时平衡,对机组的发电能力保持在非最大负荷下运行,随时随着用电的多少进行与之相匹配,甚至设计了抽水蓄能电站\空气蓄能电站来随时进行调节。电是不能储存的。至少目前没有高效实用的办法。当然电不用也不是浪费，因为发电厂发的电是按需要量来发的。一旦电网需要量变少，带动发电机的汽轮机需要的蒸汽量也会减少，生产蒸汽的锅炉会自动减少燃料以适应产生蒸汽量的变化。如果量再减少，电厂就会停一部分发电机组。当然开停机组很麻烦，机组在低负荷下运行也不经济，因此有的地方就采用储水能的办法。在半夜电有富裕时，带动水泵将水打到水库上游，需用电时，用打到高处的水进行水力发电。不过效率不高。 3、电网原理： 首先，要明确：电的发出和用掉是同时完成的，电是不能储存的，因此，电是不会出现剩余的。对于电网而言，根据调度的安排，每时每刻发电厂发出的电力都与电力负荷消耗是基本平衡的，同样，不会出现多余电力的。 说的再细一点，如果某时刻用电负荷变小了，电网频率会出现微小的增加（电网越大，此增加量越小），那么，电网会立刻相应减少发电量，维持新的平衡。电能的生产与消耗必须达到平衡的状态，也就是说用户需要多少电能，发电厂就要发出多少电能。那么怎样才能达到这种状态呢？这就引出了一个“电能质量的标准”其中最主要的一条就是频率（周率），我们国家的工频交流电的频率是50Hz，±0.02Hz。那么，这个频率与什么有关呢？与用户的用电量（负荷）有直接的关系。比如在一个平衡状态时，发电机的输出功率是3000KW，这时的频率是50Hz，当用户的用电量增加时，发电机的输出功率保持不变时，这时的频率就会减小就会低于50Hz，（就像汽车在上坡时车速下降道理是一样的），就说明发电机发出的电能少了，失去了平衡状态，这时发电厂就要采取增加原动机（火电厂的汽轮机，水电厂的水轮机）的动力输出，使发电机发出更多的电能，来使系统达到平衡状态。反之，当用户的用电量减少时，发电机的发电量不变，这时频率就会升高，高于50Hz，（就像汽车下坡一样），说明发电机发出的电能多了，又失去了平衡状态，这时发电厂就要采取减少原动机的动力输出，使发电机减少电能的输出，使系统又进入一个新的平衡状态。就是这样，发电厂靠着一个50Hz的标准，来维持整个电力系统的平衡。 4、关键指标： （1）、装机容量：电站总装机容量就是电站的机组总装机容量100