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FDI溢出效应研究 　　摘要：外商直接投资（FDI）在促进东道国经济增长方面扮演着重要的角色， 而东道国金融体系发展的健全与完善， 不仅可以直接促进技术进步， 而且可以通过东道国自身吸收能力的渠道来放大FDI的技术溢出效应进而显著地促进经济增长。本文基于金融发展的视角对FDI发挥作用的制约因素进行了分析，进一步剖析了FDI与金融市场的相互作用，并提出相应的政策建议。 　　关键词：FDI；溢出效应；金融发展 　　中图分类号：F831.5 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）05-0-02 　　在全球一体化的今天，很多国家都实施优惠政策吸引跨国公司的投资。外资通常拥有高于本土企业的技术，在东道国投资设厂有可能对本土企业产生技术溢出效应。那么，FDI 溢出的途径有哪些？其在促进金融市场的发展方面有什么样的作用？溢出效应的释放受那些因素的影响？ 　　一、有关FDI溢出效应的阐述 　　所谓溢出效应（Spillover Effect），是指一个组织在进行某项活动时，不仅会产生活动所预期的效果，而且会对组织之外的人或社会产生的影响。简而言之，就是某项活动要有外部收益，而且是活动的主体得不到的收益。溢出效应分为经济溢出效应和技术溢出效应等。FDI的各种溢出大概有以下几个途径： 　　1.联系效应。指跨国公司的分支机构同东道国本地的供应商和客户之间产生联系时所发生的溢出，这种溢出可分为生产力溢出和市场进入溢出。联系效应一般被视为一种产业间溢出。当MNC分支机构同当地的供应商产生联系时，称为后向联系。MNC分支机构同当地客户之间的联系称为前向联系。 　　2.培训效应。MNC分支机构对当地雇员的培训：这种培训会影响各个层次的雇员。从简单的操作工到高层的管理人员。培训的方式也多种多样，从工作现场培训到研讨会，到正式的学校培训或者海外教育。当分支机构的雇员跳槽到本地企业时，这种溢出效应会发生。 　　3.示范效应和竞争效应。示范效应和竞争效应很多时候是紧密联系在一起的。因为跨国公司施加的竞争压力，国内企业不得不模仿它们的技术。 　　二、FDI溢出效应发挥作用的制约因素 　　FDI溢出效应很大程度上取决于东道国金融市场的发展程度。一国的金融市场可以从三个方面影响FDI的溢出效应。 　　1.融资方便与否对本地企业利用新技术至关重要。为了利用新技术，本地企业需要购买新机器，雇佣新技术工人，甚至重组企业结构。企业原有技术和新技术的差距越大，其外部融资的需要就越大。在绝大多数情况下，外部融资受限于本国金融市场的发展程度； 　　2.金融市场不发达还会抑制潜在企业的成长； 　　3.缺少发达的金融市场，FDI创造后向关联的潜力就会严重受阻，而跨国公司后向关联是溢出效应的重要渠道。可见，当地企业能否有效吸收外资企业的技术，获取其溢出效应，金融市场的发达程度可能是一个决定性的因素。 　　此外，许多研究强调东道国基础设施、人力资本存量等吸收能力的决定作用。吸收能力可以部分解释FDI技术溢出的区域差异，但却不能很好解释其动态变化。这是忽略了制度环境对FDI溢出效应的影响所致。本文重点探讨金融深化程度这种制度因素对FDI溢出效应跨国差异和阶段性变化的影响。 　　三、FDI溢出效应与我国金融发展的相互作用 　　一方面，由于FDI溢出效应的存在，对我国金融市场的发展有着极大的积极作用，跨国公司在华的研发投资扩大了我国研发资金的来源， 弥补了我国研发资金的缺口； 同时随着跨国公司在华研发机构的设立，必将提高其产品的技术含量，使其在中国市场上获得更强的竞争力。在这种情况下，当地公司为了在竞争中不处于劣势，必然增加研发经费， 以提高企业的技术水平。也有很多企业在与跨国公司的竞争中，通过示范效应，学习跨国公司先进的研发管理经验，从而大大提升我国企业的研发技术水平的能力。同时， 跨国公司的研发机构通过提供优越的研发环境和诱人的薪水在一定程度上对我国的自主创新能力有着正面的影响，吸引了大批的优秀人才回国。 　　另一方面，金融市场在FDI的技术溢出当中起着联结作用， 金融市场效率的高低将直接影响到FDI 技术溢出效应的大小。高新技术具有高投资、高风险、高回报的特征，因此，新技术产业需要特定的金融资本和金融市场的支持。在一个国家或地区长期金融发展过程中， 有没有形成有制度性安排的金融资本与金融市场来支持新技术的转化与发展， 是一个国家或地区金融发展走向更高层次的一个重要特征。通过引进高新技术产业领域技术密集型FDI， 是发展中国家高新技术产业发展、成长的一个可行途径。资本市场不发达的发展中国家， 要使投资于高新技术产业的FDI 能为本国高新技术产业的发展壮大做出贡献，也须建立健全多层次的资本市场体系，为外资企业的高新技术研发投入提供资金支持， 并