世界经济 2003年第3期.docVIP

世界经济 2003年第3期 ? 跨国公司国际直接投资：回顾与展望 葛顺奇 ? ? ? ? 一、跨国公司国际直接投资的全球趋势与发展 ? 20世纪80年代初，全球外国直接投资(FDI)流量每年为500亿-600亿美元，到90年代初期达到2000亿美元，1999年增加至8000亿美元，2000年总流量飙升到1.4万亿美元。外资流量的增长率超过了任何其他世界经济主要综合指数。 在经历了1991年以来的稳定增长以及1999年和2000年两年大幅上升之后，2001年，全球直接投资流量发生逆转，流入流量7350亿美元，流出流量6210亿美元，分别比上年下降51％和55％。这是FDI流入量自1991年以来，FDI流出量自1992年以来的第一次下降，也是30年来最大的一次下降。从全球范围看，外资流量的下降并非均匀分布。流入发达国家的FDI下降大约一半，从2000年的1万亿美元下降到2001年的5030亿美元；流入发展中国家的FDI仅下降14％，即从2380亿美元下降到2050亿美元。中东欧基本保持稳定，有270亿美元流向这一地区。流入49个最不发达国家的FDI仍然很少，只占流入发展中国家FDI总量的2％和全球FDI流入总量的0.5%。FDI流出量与流入量的状况非常类似：发达国家的投资流出从2000年的1.4万亿美元下降到2001年的6000亿美元，发展中国家的投资流出尽管也有所下降，但下降幅度要小得多。 发展中国家吸引FDI虽不到全球的1/3，但分布一直高度集中。2001年，发展中国家5个最大东道国（地区）接受的FDI占流入发展中国家FDI总量的62％，10个最大东道国（地区）占到3/4（联合国贸发会议,2002，中译本）。近年来，流入发展中国家的FDI集中度一直都在上升。 2001年FDI的下降主要基于两方面原因：一是全球经济萎靡不振。有十多个国家，包括全球最大的三个经济体的经济增长放缓且国内需求下降。二是跨国并购总值大幅下降。2001年完成的跨国并购值为5940亿美元，只有2000年的一半。另外，跨国并购的数量也有所下降，从2000年的7800起下降到2001年的约6000起，其中超过10亿美元的跨国并购交易从175起下降到113起（联合国贸发会议,2002，中译本）。 2001年全球投资流量尽管显著下降，但作为对外直接投资主体的跨国公司的发展规模以超出许多经济体发展的速度增长，国际化生产规模持续扩张。1990-2001年间，全球500强的销售额增加近两倍，而同期全球GDP总额仅增长1.5倍。1999年50家最大的“经济实体”中，有14个是跨国公司，36个是国家。世界前100家跨国公司的平均跨国度指数值从1991年的51％上升到2000年的将近56％（联合国贸发会议,2002，中译本），大型跨国公司的国际化程度不断提高。 目前，全球跨国公司母公司约有6.5万家，拥有约85万家国外分支机构。平均每家跨国公司拥有的国外分支机构数量已从90年代初的4个上升到20世纪末的约13个。2001年全球FDI存量达到将近7万亿美元，跨国公司创造的增加值约为3.5万亿美元，总销售额约19万亿美元，是同期全球出口额的两倍多。2001年，跨国公司外国分支机构雇员约有5400万名，而在1990年只有2400万名。目前，跨国公司的外国分支机构分别占全球GDP11％和全球出口1/3（联合国贸发会议,2002，中译本）。所以，在向外国市场提供商品和服务，以及加强国际市场的联系方面，外国直接投资已经超过贸易，成为影响世界经济的主要力量。 ? 二、中国吸引跨国公司直接投资的业绩 ? 无论国际经济环境如何变化，全球FDI总流量怎样波动，中国吸引的FDI仍稳步增长。据统计，1993-2001年年均流入中国的FDI为403.1亿美元。在此期间，世界上许多国家吸引FDI出现大幅波动。2001年，在全球FDI流量下降51％的情况下，中国吸收的FDI仍然保持比较高的增长速度，吸收外资468亿美元，比上年增长15％，约占全球投资流量的6.4％。2002年估计吸收外资超过500亿美元，占全球的比例约达到10％。 从外资流入的存量看，1993至2001年底，中国累计吸收外资达3531亿美元，世界排名第四；位于中国之前的是美国、比利时/卢森堡和英国。比利时/卢森堡和英国位居前列，主要是1998-2000年间的大型跨国并购所致。1999、2000年比利时/卢森堡由于并购引致的FDI流入分别达到1196.93和871.29亿美元。如排除这些非正常年份（并购高峰年），比利时/卢森堡吸收外资的存量将会明显下降。英国也存在类似